Tlačí na reťazec
Presadzovanie reťazca je metaforou obmedzení menovej politiky a impotencie centrálnych bánk. Menová politika niekedy funguje iba jedným smerom, pretože podniky a domácnosti nemôžu byť nútené utrácať, ak to nechcú. Zvyšovanie menovej základne a rezerv bánk nebude stimulovať hospodárstvo, ak si banky myslia, že je príliš riskantné požičiavať a súkromný sektor chce viac šetriť kvôli hospodárskej neistote.
Kľúčové jedlá
- Zatlačenie na reťazec znamená vynaloženie úsilia, ak to nebude v danom kontexte užitočné.
- Pokiaľ ide o ekonómiu, tlak na reťazec je, keď sa centrálne banky snažia uzákoniť uvoľnenú menovú politiku, keď už v ekonomike existuje pokles, čo vedie k malým alebo žiadnym výsledkom.
- Tento výraz možno pripísať ekonómovi Johnovi Maynardovi Keynesovi, ktorý odráža Veľkú depresiu, táto veta sa však používala aj v kongresových svedectvách v 30. rokoch 20. storočia.
Porozumenie tlačeniu na reťazec
Zatlačenie na strunu je postavou reči, ktorá je efektívnejšia pri pohybe vecí v jednom smere ako v inom - môžete tlačiť, ale nie tlačiť.
Zatiaľ čo frázu, ktorá tlačí na strunu, pripisuje britský ekonóm John Maynard Keynes, neexistuje dôkaz, že by ju použil. Táto presná metafora sa však používala v Domovom výbore pre bankovníctvo a menu v roku 1935, keď guvernér Federálneho rezervného systému Marriner Eccles kongresu povedal, že Fed môže urobiť len veľmi málo, ak vôbec, stimulovať hospodárstvo a ukončiť veľkú depresiu:
Guvernér Eccles: Za súčasných okolností sa dá urobiť len veľmi málo, ak vôbec niečo.
Congressman T. Alan Goldsborough: Máte na mysli, že nemôžete tlačiť strunu.
Guvernér Eccles: To je dobrý spôsob, ako to povedať, človek nemôže tlačiť reťazec. Sme v hĺbke depresie a ... okrem vytvárania ľahkej situácie s peniazmi prostredníctvom znižovania diskontných sadzieb a vytvárania nadbytočných rezerv je len veľmi málo, ak vôbec niečo, čo môže organizácia pre rezervné fondy urobiť pre dosiahnutie obnovy.
Vzhľadom na to, že bilióny dolárov z kvantitatívneho uvoľňovania (QE) nedokázali stimulovať americké hospodárstvo tak, ako sa očakávalo - dokonca aj pri sadzbe federálnych fondov na úrovni takmer nulového percenta po dobu siedmich rokov - je dôležité presadzovať strunovú metaforu.
Záchrana globálnej ekonomiky bola takmer úplne ponechaná na centrálnych bankárov, nedokázali však vyrobiť dopyt z ovzdušia, pretože domácnosti, zaťažené dlhom, zvýšili mieru svojich úspor. Menová politika sa zdá byť zúfalá a zbytočná, pričom nárast peňažnej zásoby v USA je kompenzovaný klesajúcou rýchlosťou peňazí.
String Pushing a finančná kríza v roku 2008
Keď Fed začal nakupovať, USA sa zdali byť v keynesiánskej pasci likvidity, v ktorej každý namiesto hromadenia alebo požičiavania peňazí zhromažďuje hotovosť. Dlh domácností klesal až do roku 2013 a potom sa na konci roka 2017 vrátil na rekordných 13 biliónov dolárov. Reálne mzdy však v ekonomike koncertu zostali nezmenené, pretože inflácia cien aktív prudko stúpla.
QE sa možno zbavila katastrofy - aj keď nikdy nebudeme vedieť, o čo by bola kríza ešte horšia. Otázka týkajúca sa viacerých biliónov dolárov je to, čo sa stane s výdavkami spotrebiteľov a obchodnými investíciami, pretože Fed znižuje ponuku peňazí a zvyšuje náklady na pôžičky.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.