Prekonanie Darking Darking

Na rozdiel od toho, o čom sme presvedčení, môžu investori minúť iba zložené výnosy, nie priemerné výnosy. Priemerný výnos je však často uvádzaný tými, ktorí sa snažia podporovať investičný prístup. Táto prax môže často zavádzať investorov, ktorí nerozumejú tomu, ako sa peniaze zarábajú a strácajú v priebehu času, čo je výsledkom zloženia na trhoch, ktoré sa pohybujú smerom nahor o jeden rok a v ďalšom roku.

ZOBRAZIŤ: Urýchlenie výnosov s kontinuálnym zložením

Existujú dva faktory, ktoré môžu mať významný vplyv na realizované výnosy investorov: rozptyl výnosov a vplyv negatívnych výnosov. Čítajte ďalej a zistite, aký vplyv môžu mať tieto faktory na vaše portfólio, a ako môžete tieto znalosti využiť na získanie vyšších zložených výnosov a zabránenie negatívnej stránky zloženia.

Spať k základom

Najprv si prečítajte matematiku použitú na výpočet jednoduchých a zložených priemerov. Jednoduchý návrat je matematický priemer množiny čísel. Zložený výnos je geometrický priemer alebo jednotné percento, zvyčajne ročné, ktoré poskytuje kumulatívny účinok série výnosov. Zložený výnos je matematický výpočet opisujúci schopnosť majetku generovať zisk (alebo straty), ktoré sa potom reinvestujú a generujú svoje vlastné výnosy (alebo straty).

Povedzme, že ste v roku 1900 investovali 1 000 USD do priemyselného priemeru Dow Jones (DJIA). Priemerná ročná návratnosť pre DJIA v rokoch 1900 až 2005 je 7, 3%. Pri použití ročného priemeru 7, 3% má investor ilúziu, že 1 000 dolárov investovaných v roku 1900 by sa na konci roka 2005 stalo 1 752 147 dolárov, pretože 1 000 dolárov ročne sa na konci roku 2005 zvýši o 7, 3% na 1 752 147 dolárov.

Avšak DJIA bola 66, 08 na začiatku roku 1900 a skončila na 10717, 50 v roku 2005. To viedlo k zloženému priemeru 4, 92%. Na trhu dostanete iba zložené výnosy, takže 1 000 dolárov investovaných začiatkom roku 1900 do programu DJIA by do konca roku 2005 vyústilo iba do 162 547 dolárov (Aby sa veci udržali jednoduché a relevantné pre diskusiu, dividendy, transakčné náklady a dane majú boli vylúčené.)

Čo sa stalo? K nižším výsledkom zoskupovania prispievajú dva faktory: rozptyl výnosov okolo priemeru a vplyv záporných čísel na zloženie.

POZRI: Použitie historickej volatility na odhad budúceho rizika

Disperzia výnosov

Keď sa výnosy v sérii čísel viac rozptyľujú od priemeru, zložený výnos klesá. Čím väčšia je volatilita výnosov, tým väčší je pokles zložených výnosov. Niektoré príklady to dokážu. Obrázok 1 zobrazuje päť príkladov toho, ako rozptyl výnosov ovplyvňuje zloženú sadzbu.

Prvé tri príklady ukazujú kladné alebo v horšom prípade 0% ročné výnosy. Všimnite si, ako v každom prípade, zatiaľ čo jednoduchý priemer je 10%, zložený priemer klesá s rozširujúcim sa rozptylom výnosov. Polovica času sa však akciový trh pohybuje v priebehu roka nahor alebo nadol o 16% alebo viac. V posledných dvoch príkladoch došlo v jednom z rokov k stratám. Všimnite si, že ako sa rozptyl výnosov zväčšuje, zložený výnos sa zmenšuje, zatiaľ čo jednoduchý priemer zostáva rovnaký.

postava 1

Toto široké rozptýlenie výnosov významne prispieva k nižším zloženým výnosom, ktoré investori skutočne dostávajú.

Vplyv negatívnych výnosov

Je zrejmé, že záporné výnosy poškodzujú skutočné výnosy realizované investormi. Negatívne výnosy tiež významne ovplyvňujú pozitívny vplyv, ktorý môže mať zloženie na váš celkový výnos. Opäť bude tento problém demonštrovať niekoľko príkladov.

V každom z príkladov na obrázku 2 je strata za jeden rok a zložený priemerný výnos za dva roky je negatívny. Mimoriadny význam má percentuálny výnos požadovaný na prerušenie aj po strate. Keď sa strata zvyšuje, návratnosť potrebná na prerušenie dokonca významne rastie v dôsledku negatívneho účinku zloženia.

Obrázok 2

Ďalším spôsobom, ako premýšľať o vplyve negatívnych výnosov na zloženie, je odpovedať na túto otázku: „Čo keby ste investovali 1 000 dolárov a v prvom roku ste zarobili 20% a potom 20% stratili nasledujúci rok“>

Dopad rozptylu výnosov a záporných čísel môže byť smrteľný pre vaše portfólio. Ako teda môže investor prekonať temnú stránku zloženia a dosiahnuť vynikajúce výsledky? Našťastie existujú techniky, vďaka ktorým tieto negatívne faktory fungujú pre vás.

POZRI: Ako vypočítať návratnosť vašich investícií

Prekonávanie Dark Side of Compounding

Úspešní investori vedia, že pri prekonávaní svojej temnej stránky musia využiť pozitívnu silu zloženia. Rovnako ako mnoho iných stratégií si to vyžaduje disciplinovaný prístup a domáce úlohy zo strany investora.

Ako ukázal akademický a empirický výskum, niektoré pohyby cien akcií sú spôsobené všeobecným trendom trhu. Ak ste na správnej strane trendu, pre vás bude zloženie fungovať tak na vyšších, ako aj na nižších trhoch. Prvým krokom je preto zistiť, či sa na trhu nachádza sekulárny (dlhodobý alebo viacročný) trend býka alebo medveďa. Potom investujte s týmto trendom. To platí aj pre krátkodobejšie trendy, ktoré sa odohrávajú v sekulárnych trendoch.

POZRI: Úžitok trendov

Na býčích trhoch je celkom ľahké robiť dobre - obyčajný vtip je správny, „stúpajúci príliv pláva na všetkých lodiach“. Počas medvedieho alebo plochého trhu však budú rôzne zásoby dosahovať dobré výsledky v rôznych časoch. V týchto prostrediach získavajú víťazní investori akcie, ktoré ponúkajú najlepšie absolútne výnosy v silných odvetviach. Investori sa musia stať dobrými nástrojmi na výber akcií, a nielen investovať do diverzifikovaného portfólia akcií. V takýchto prípadoch môže mať použitie hodnotového prístupu k investíciám vynikajúce výsledky. Môže byť tiež užitočné naučiť sa skrátiť trh, keď trend klesá. Ďalšou stratégiou je použitie dlhopisov na vybudovanie rebríka, ktorý poskytuje relatívne bezpečný výnos, ktorý možno použiť v slabom prostredí na akciových trhoch.

Na slabých trhoch, keď negatívne zloženie môže výrazne poškodiť vaše portfólio, je ešte dôležitejšie použiť osvedčené techniky riadenia kapitálu. Toto začína koncovými zarážkami, aby sa minimalizovali straty a / alebo aby sa získal zisk z investície. Ďalšou dôležitou technikou je častejšie vyváženie vášho portfólia. Prehodnotením sa kapitalizujú krátkodobé cykly na finančných trhoch. Predajom časti alebo všetkých najvýkonnejších v jednej triede aktív alebo sektore poskytuje kapitál na investovanie do nových perspektívnych príležitostí. Variáciou tejto stratégie je predať časť vašej pozície, keď máte rýchly zisk, aby ste zachytili nejaký zisk a presunuli zastávku na alebo nad svoju vstupnú cenu. V každom prípade sa investor aktívne snaží kompenzovať negatívnu stránku znásobovania alebo s ním dokonca pracovať.

Spodný riadok

Prekonanie temnej stránky zloženia si vyžaduje, aby bol investor aktívnym manažérom svojho portfólia. Vyžaduje si to naučiť sa zručnosti potrebné na rozpoznanie trhových trendov, nájsť vhodné investičné príležitosti a potom využiť osvedčené techniky riadenia kapitálu. Prekonanie negatívnej stránky znásobovania a porazenia trhu môže byť napokon veľmi uspokojivým zážitkom, v konečnom dôsledku ide o vaše peniaze.