Teória ceny opcie

Čo je teória cien opcií?

Teória oceňovania opcií využíva premenné (cena akcií, realizačná cena, volatilita, úroková miera, čas do uplynutia platnosti) na teoretické ocenenie opcie. V podstate poskytuje odhad reálnej hodnoty opcie, ktorú obchodníci začleňujú do svojich stratégií s cieľom maximalizovať zisky. Niektoré bežne používané modely na oceňovanie opcií sú Black-Scholes, binomické oceňovanie opcií a simulácia Monte-Carlo. Tieto teórie majú veľké rezervy na chyby kvôli odvodeniu ich hodnoty z iných aktív, zvyčajne z ceny kmeňových akcií spoločnosti.

Pochopenie teórie oceňovania opcií

Hlavným cieľom teórie oceňovania opcií je vypočítať pravdepodobnosť, že opcia bude uplatnená alebo bude v peniazoch (ITM) po uplynutí jej platnosti. Podkladová cena aktív (cena akcií), realizačná cena, volatilita, úroková miera a doba do uplynutia platnosti, čo je počet dní medzi dátumom výpočtu a dátumom uplatnenia opcie, sú bežne používané premenné, ktoré sa vkladajú do matematických modelov na odvodenie teoretická reálna hodnota opcie.

Okrem akcií spoločnosti a realizačných cien sú čas, volatilita a úrokové sadzby tiež celkom neoddeliteľnou súčasťou presného stanovenia ceny opcie. Čím dlhšie musí investor túto možnosť uplatniť, tým väčšia je pravdepodobnosť, že bude po uplynutí platnosti ITM. Podobne, čím volatilnejšie je podkladové aktívum, tým väčšie sú šance na vypršanie platnosti ITM. Vyššie úrokové sadzby by sa mali premietnuť do vyšších cien opcií.

Obchodovateľné opcie si vyžadujú iné metódy oceňovania ako neobchodovateľné opcie. Reálne ceny obchodovaných opcií sa určujú na voľnom trhu a rovnako ako v prípade všetkých aktív sa hodnota môže líšiť od teoretickej hodnoty. Mať však teoretickú hodnotu umožňuje obchodníkom posúdiť pravdepodobnosť zisku z obchodovania s týmito opciami.

Vývoj na trhu s modernými opciami sa pripisuje cenovému modelu z roku 1973, ktorý uverejnili Fischer Black a Myron Scholes. Black-Scholesov vzorec sa používa na odvodenie teoretickej ceny za finančné nástroje so známym dátumom exspirácie. Toto však nie je jediný model. Široko využívané sú aj modely oceňovania binomických opcií Cox, Ross a Rubinstein a simulácia Monte Carlo.

Kľúčové jedlá

• Teória oceňovania opcií využíva premenné (cena akcií, realizačná cena, volatilita, úroková miera, čas do uplynutia platnosti) na teoretické ocenenie opcie.
• Hlavným cieľom teórie oceňovania opcií je vypočítať pravdepodobnosť, že opcia bude uplatnená alebo bude v peniazoch (ITM) po uplynutí jej platnosti.
• Niektoré bežne používané modely na oceňovanie opcií sú Black-Scholes, binomické oceňovanie opcií a simulácia Monte-Carlo.

Použitie teórie cien Black-Scholesov

Pôvodný model Black-Scholes vyžadoval päť vstupných premenných - realizačnú cenu opcie, aktuálnu cenu akcie, čas do vypršania platnosti, bezrizikovú sadzbu a volatilitu. Priame pozorovanie volatility nie je možné, preto sa musí odhadnúť alebo predpokladať. Implikovaná volatilita nie je rovnaká ako historická alebo realizovaná volatilita. V súčasnosti sa dividendy často používajú ako šiesty vstup.

Model Black-Scholes navyše predpokladá, že ceny akcií sa riadia normálnou distribúciou, pretože ceny aktív nemôžu byť záporné. Ďalšie predpoklady uvedené v tomto modeli sú, že neexistujú transakčné náklady ani dane, že bezriziková úroková sadzba je konštantná pre všetky splatnosti, že je povolený krátky predaj cenných papierov s využitím výnosov a že neexistujú žiadne arbitrážne príležitosti bez rizika.,

Je zrejmé, že niektoré z týchto predpokladov neplatia stále. Model napríklad predpokladá, že volatilita zostane konštantná po celú dobu životnosti opcie. Je to nerealistické a zvyčajne to tak nie je, pretože volatilita kolíše s úrovňou ponuky a dopytu.

Spoločnosť Black-Scholes tiež predpokladá, že tieto možnosti sú európskeho štýlu, ktoré sa dajú spustiť iba pri splatnosti. Model nezohľadňuje vykonanie opcií amerického štýlu, ktoré je možné uplatniť kedykoľvek pred vypršaním platnosti, vrátane dňa uplynutia platnosti. Z praktických dôvodov je to však jeden z najuznávanejších cenových modelov. Na druhej strane binomický model dokáže spracovať obidva štýly opcií, pretože môže skontrolovať hodnotu opcie v každom okamihu počas svojej životnosti.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Ako funguje cenový model Black Scholes Model Black Scholes je model cenovej variácie finančných nástrojov, ako sú akcie, v priebehu času, ktoré sa môžu, okrem iného, ​​použiť na určenie ceny európskej telefonickej opcie. viac Ako funguje model cenotvorby binárnych opcií Model stanovenia binárnych opcií je metóda oceňovania opcií, ktorá využíva iteračný postup a umožňuje špecifikáciu uzlov v stanovenom období. viac Definícia modelu Heston Model Heston, pomenovaný po Steve Hestone, je typom stochastického modelu volatility, ktorý finanční odborníci používajú na oceňovanie európskych možností. viac modelu založeného na mriežke Model založený na mriežke je model používaný na oceňovanie derivátov; používa binomický strom na znázornenie rôznych ciest, ktoré môže cena podkladového aktíva trvať. viac Nástroj na analýzu modelu Merton Model Merton je nástroj na analýzu, ktorý sa používa na hodnotenie úverového rizika dlhu spoločnosti. Analytici a investori využívajú model Merton na pochopenie finančnej spôsobilosti spoločnosti. viac Čierny model Čierny model je variáciou populárneho modelu oceňovania opcií Black-Scholes, ktorý umožňuje oceňovanie opcií na futures. ďalšie partnerské odkazy