Najlepšia národná ponuka a ponuka (NBBO)
Národná najlepšia ponuka a ponuka (NBBO) je nariadenie Komisie pre cenné papiere (SEC), ktoré vyžaduje, aby makléri obchodovali pri najlepšej dostupnej (najnižšej) požadovanej cene a najlepšej dostupnej (najvyššej) ponukovej cene pri nákupe a predaji cenných papierov pre zákazníkov. Národná najlepšia ponuka a ponuka je cena alebo cena, ktorú priemerný zákazník uvidí. NMS nariadenia Komisie o cenných papieroch a burzách vyžaduje, aby makléri zaručovali svojim zákazníkom túto cenu.
Kľúčové jedlá
- NBBO je najlepšia dostupná (najnižšia) požadovaná cena a najlepšia dostupná (najvyššia) ponúkaná cena dostupná zákazníkom z viacerých búrz.
- Vypočítava sa a rozširuje sa pomocou CQS a UTP Quotation Data Feed.
- Aj keď to zaisťuje, že všetci investori dostávajú najlepšie možné ceny pri vykonávaní obchodov, NBBO nemusí vždy odrážať najaktuálnejšie údaje, čo vedie k obchodom, ktoré nemusia zodpovedať očakávaniam ceny investorov.
Pochopenie najlepšej národnej ponuky a ponuky (NBBO)
NBBO vypočítavajú a šíria správcovia bezpečnostných informácií (SIP) ako súčasť plánu národného trhového systému (NMSP), ktorý sa používa na spracovanie cien cenných papierov. Za túto úlohu sú zodpovedné dva SIP. Konsolidovaný systém kótovania poskytuje NBBO cenné papiere kótované na burze cenných papierov v New Yorku, NY-ARCA a NY-MKT, zatiaľ čo zdroj údajov o nekótovaných obchodných povoleniach poskytuje NBBO cenné papiere kótované na NASDAQ.
NBBO sa aktualizuje po celý deň s najvyššou a najnižšou ponukou zabezpečenia medzi všetkými burzami a tvorcami trhu. Najnižšia požadovaná cena a najvyššia ponúkaná cena sa zobrazujú v NBBO a nemusia pochádzať z tej istej burzy. Najlepšia ponuka a požadovaná cena od jednej burzy alebo tvorcu trhu sa namiesto NBBO nazýva „najlepšia ponuka a ponuka“. Temné združenia a iné alternatívne obchodné systémy sa nemusia vždy objaviť v týchto výsledkoch vzhľadom na menej transparentný charakter ich podnikania.
Obchodníci, ktorí chcú vykonávať objednávky väčšie, ako sú k dispozícii prostredníctvom NBBO, by mali použiť údaje o burze alebo „hĺbke knihy“ tvorcu trhu alebo obrazovky tvorcov trhu úrovne II, aby poznali ďalšiu potenciálnu ponuku a požiadali o ceny, ktoré by mohli použiť na vykonanie svojej objednávky.
Výhody a nevýhody najlepších národných ponúk a ponúk
NBBO pomáha zaistiť, aby všetci investori dostali najlepšiu možnú cenu pri vykonávaní obchodov prostredníctvom svojho makléra bez obáv zo zhromažďovania kotácií od viacerých búrz alebo tvorcov trhu pred obchodovaním. Pomáha to zabezpečiť rovnaké podmienky pre maloobchodníkov, ktorí nemusia mať zdroje na to, aby na viacerých burzách vždy hľadali najlepšie ceny.
Nevýhodou je, že systém NBBO nemusí odrážať najaktuálnejšie údaje, čo znamená, že investori nemusia dostať ceny, ktoré očakávali, keď sa obchody skutočne uskutočňujú. Toto je hlavný problém pre vysokofrekvenčných obchodníkov, ktorí sa spoliehajú na kotácie, aby svoje stratégie fungovali, pretože profitujú z extrémne malých cenových zmien v objeme.
Reguláciu NMS je tiež ťažké presadzovať z dôvodu rýchleho tempa obchodovania a nedostatku zaznamenaných cien NBBO. Pre obchodníka je preto ťažké dokázať, či za daný obchod dostali cenu NBBO. Investori by mali mať na pamäti, že ceny môžu byť v niektorých prípadoch nevyvážené a že nie všetky ceny sa môžu odraziť, pretože temné združenia a iné alternatívne obchodné systémy nemusia mať kótované ponukové / dopytové ceny.
NBBO a vysokofrekvenčné obchodovanie
Vysokofrekvenční obchodníci vo všeobecnosti investujú do špecializovanej infraštruktúry, aby sa mohli priamo napojiť na burzy a spracovávať objednávky rýchlejšie ako ostatní sprostredkovatelia. V skutočnosti sa pri svojich ponukách na nákup / ponuku nespoliehajú na údaje SIP a využívajú latenciu medzi výpočtom NBBO a jeho zverejňovaním na získanie ziskov. Nedávny výskum sa zameral na to, či im to umožňuje čeliť iným.
Podľa štúdie University of Michigan z roku 2014 obchodníci profitovali z tejto latencie až 21 miliárd dolárov. „Očakávaním budúceho NBBO môže algoritmus HFT vyťažiť z rozdielov medzi trhmi skôr, ako sa odrazia vo verejnej cenovej kalkulácii, a to skokom pred prichádzajúcimi pokynmi, aby si vzal malý, ale istý zisk. Prirodzene to vedie k pretekom v zbrojení ako ešte rýchlejšie obchodník dokáže vypočítať NBBO, aby videl budúcnosť NBBO, atď., píšu autori štúdie.
Príklad NBBO
Predpokladajme, že maklér dostane nasledujúce objednávky na nákup akcií pre spoločnosť ABC:
- 200 akcií za 1 000 USD
- 300 akcií za 1 500 dolárov
- 100 akcií za 800 dolárov
- 350 akcií za 1600 dolárov
Zároveň sú k dispozícii tieto predajné ceny za akciu tej istej spoločnosti:
- 100 akcií za 900 dolárov
- 200 akcií za 1 200 dolárov
- 150 akcií za 950 dolárov
Hodnota NBBO pre ABC je 1 600 USD / 1 200 USD, pretože sú najlepšou cenou za ponuku / ponuku, ktorá je k dispozícii obchodníkom v danom rozsahu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.