Pákový efekt investovania

Pákové investovanie je technika, ktorá sa snaží získať vyššie investičné zisky pomocou požičaných peňazí. Tieto zisky pochádzajú z rozdielu medzi investičnými výnosmi z vypožičaného kapitálu a nákladmi na príslušné úroky. Pákové investovanie vystavuje investora vyššiemu riziku.

Odkiaľ pochádza požičaný kapitál? Z ľubovoľného zdroja, ale v tomto článku, porovnáme tri bežné zdroje: sprostredkovateľskú maržovú pôžičku, produkt futures (napríklad index budúcnosti jednej akcie) a opciu na volanie LEAP. Tieto formy kapitálu sú dostupné prakticky každému investorovi, ktorý má sprostredkovateľský účet. Pochopenie alternatív je prvým krokom k vytvoreniu správnej investície s využitím pákového efektu. Čítajte ďalej a dozviete sa viac o tom, ako určiť, aký druh pákového efektu použiť vo vašom portfóliu.

Maržové pôžičky
Marginové pôžičky využívajú kapitál na účte investora ako kolaterál. Poskytujú ich makléri a sú silne regulovaní Federálnym rezervným systémom a inými agentúrami, pretože dostupnosť ľahkého investičného úveru bol jedným z faktorov, ktorý prispel k pádu akciového trhu v roku 1929.

POZRI: Margin Trading

náklady
Úrokové sadzby na maržové pôžičky sú pomerne vysoké a zvyčajne sú odstupňované. Napríklad veľký online broker môže účtovať 7, 24% zostatkov marží nad 1 milión dolárov, ale 10, 24% zostatkov pod 50 000 dolárov. Niektoré online maklérske firmy poskytujú lacnejšiu maržu a používajú ju ako miesto predaja.

výhody
Výhoda maržových pôžičiek spočíva v tom, že sa dajú ľahko používať a kapitál je možné použiť na nákup prakticky akejkoľvek investície. Napríklad investor so 100 akciami Coca Cola by si mohol požičať proti týmto akciám a použiť výnosy na nákup opcií na predaj iného cenného papiera. Dividendy z akcií Coca Cola by sa potom mohli použiť na vyplatenie úrokov z marže.

nevýhody
Investor, ktorý používa maržu, môže čeliť značnému finančnému riziku. Ak vlastný kapitál na účte klesne pod vopred stanovenú úroveň, maklér požiada investora, aby vložil ďalší kapitál alebo zlikvidoval investičnú pozíciu.

SEE: Čo to znamená, keď boli akcie na mojom účte zlikvidované?

Počiatočná marža a udržiavacia marža slúžia ako horná hranica sumy, ktorá sa dá požičať. Požiadavka na počiatočnú udržiavaciu maržu vo výške 50% má za následok maximálny počiatočný pomer finančnej páky vo výške 2: 1 alebo 2 doláre aktív na každých 1 dolár vlastného imania. Investor, ktorý neustále využíva maximálnu dostupnú maržu, samozrejme čelí zvýšenému riziku výzvy na maržu pri poklese trhu.

Minimálne hodnoty počiatočnej aj udržiavacej marže stanovuje Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC). Niektorí brokeri však zákazníkom poskytujú spôsob, ako obísť tieto minimá tým, že na určitých účtoch poskytujú portfóliové rozpätie. Na týchto účtoch je marža založená na najväčšej možnej strate portfólia, ktorá sa počíta na základe podkladových cien a volatility. To môže mať za následok nižšie požiadavky na maržu, najmä ak sa používa zaistenie.

POZRI: Príručka pre začiatočníkov k zaisteniu

Akcie a indexové futures
Futures kontrakt je finančný nástroj používaný na nákup konkrétnej investície za určitú cenu neskôr. Finančné náklady sú zahrnuté v cene budúcnosti, čo robí transakciu rovnocennou s krátkodobou pôžičkou.

POZRI: Futures Fundamentals

Futures sú často spojené s menami, komoditami a úrokovými mierami, a nie s akciami. V roku 2005 sa však viac ako štyri miliardy z takmer 10 miliárd termínových obchodov v tom roku obchodovali ako zmluvy o akciových indexoch.

náklady
Aj keď tieto výrobky majú povesť, že sú mimo dosahu typického retailového investora, spoločnosti rýchlo napredujú, aby rozšírili prístup. Viac online brokerov teraz poskytuje prístup k futures a na obchodovanie s nimi je teraz potrebný menší počiatočný kapitál. Napríklad zmluva E-mini S&P sa dá kúpiť za menej ako 4 000 dolárov.

Výber investícií je tiež obmedzený, ale rastie. Futures kontrakty je možné kúpiť za známe indexy, napríklad S&P 500 alebo Russell 2000, za niektoré fondy obchodované na burze, ako je DIA (DJIA tracker) a teraz na viac ako 400 jednotlivých akciách. Futures kontrakty na akcie sa nazývajú futures na jedno akcie (SSF).

POZRI: Preskúmanie budúcich zásob akcií

výhody
Futures kontrakty sú u obchodníkov obľúbené z dôvodu ich relatívne nízkych spreadov medzi dopytom a ponukou a veľkého množstva pákového efektu, ktorý poskytuje zmluva. Náklady na úroky sú tiež omnoho nižšie ako úrokové sadzby; Vypočítajú sa ako sadzba za sprostredkovanie obchodu mínus dividendový výnos vyplatený podkladovými cennými papiermi.

Každá zmluva o futures má dátum vyrovnania, ku ktorému zmluva vyprší, ale tieto dátumy sú relatívne bezvýznamné, pretože väčšina zmlúv sa buď predáva, alebo sa predáva do budúcnosti.

Investori sú povinní udržiavať hotovostnú pozíciu, aby si mohli kúpiť budúcnosť. Toto sa často označuje ako marža, ale v skutočnosti ide o dlhopis s výkonom. Tento dlhopis s výkonom sa rovná určitému percentu podkladového kapitálu, zvyčajne 5% v prípade širokých indexov a až 20% v prípade jednodňových termínových obchodov. To poskytuje pákový efekt od 5 do 1, od 20 do 1.

nevýhody
Ak cena podkladového cenného papiera poklesne, investor bude musieť na udržanie svojej pozície vložiť viac hotovosti. V praxi je to podobné výzve na dodatočné vyrovnanie. To môže spôsobiť, že budúcnosť bude veľmi riskantná. Aby sa predišlo katastrofickým stratám, sú futures často zabezpečené opciami.

Akcie a ETF opcie
Opcie poskytujú kupujúcemu právo kupovať alebo predávať akcie cenného papiera za konkrétnu cenu. Každá voľba má realizačnú cenu a dátum vypršania platnosti. Opcie na kúpu alebo opcie na kúpu majú zabudované náklady na financovanie podobné futures. Cenové opcie sú však primárne motivované rizikom predajcu, ktoré súvisí s volatilitou podkladovej investície.

POZRI: Základné informácie o možnostiach

výhody
Možnosti zohrávajú na trhu dôležitú úlohu ako zaisťovacie nástroje. Potenciálne riziko poklesu v futures kontrakte je veľmi veľké, často mnohokrát počiatočné investície. Použitie opcií môže toto riziko obmedziť na úkor niektorých potenciálnych zhodnocovaní.

nevýhody
Dostupné sú možnosti pre väčšinu veľkých zásob a veľa populárnych ETF. Možnosti indexu sú špecializovanejšie a nie sú k dispozícii u väčšiny maklérov. Pre konkrétnu bezpečnosť môžu byť k dispozícii desiatky alebo dokonca stovky možností a výber vhodnej možnosti môže byť zložitý.

Súčasťou výzvy je kompromis medzi pôvodným poistným, poskytnutým pákovým efektom a mierou úpadku času. Možnosti telefonických hovorov za volania a mimo peňazí s bližším dátumom vypršania platnosti majú najväčší objem pákového efektu, ale s postupom času môžu rýchlo stratiť hodnotu. Relatívna komplexnosť môže byť pre nových investorov odrádzajúca.

POZRI: Dôležitosť časovej hodnoty pri obchodovaní s opciami

Platnosť opcií vyprší, ale je možné ich presunúť na nové dátumy exspirácie predajom existujúcej opcie a zakúpením novej. To môže byť nákladné v závislosti od rozpätí medzi dvoma ponukami a dopytom. To tiež vedie k tomu, že investor obchoduje s vyššou delta opciou za nižšiu delta opciu.

POZRI: Používanie možností namiesto vlastného imania

Spodný riadok
Hoci futures produkty stále nie sú dostupné mnohým retailovým investorom a futures kontrakty nie sú dostupné pre všetky produkty, je veľmi pravdepodobné, že prístup k týmto produktom sa bude naďalej zvyšovať. Futures poskytujú investorom vyšší pákový efekt pri nižších úrokových sadzbách ako maržové pôžičky, čo vedie k väčšej kapitálovej účinnosti a vyššiemu potenciálu zisku.

Niektorí makléri však podnikli kroky na zvýšenie konkurencieschopnosti maržových úverov s termínovanými produktmi. Títo brokeri účtujú nižšie úrokové sadzby a buď znižujú úrokové sadzby na minimum SEC, alebo zavádzajú portfóliové rozpätie, aby ich úplne obišli. Maržové pôžičky tiež umožňujú oveľa širší výber investícií ako futures.

Úverové marže aj futures umožňujú investorom značné riziko poklesu. Pokles v podkladovom cennom papieri môže viesť k veľkým percentuálnym stratám a môže vyžadovať, aby investor okamžite poskytol ďalšie finančné prostriedky alebo riziko, že budú vypredané zo svojej pozície so stratou.

Call opcie kombinujú pákový efekt a úrokové sadzby futures so zaistením, aby sa obmedzilo riziko poklesu. Zaistenie môže byť nákladné, ale môže viesť k vyšším celkovým výnosom, pretože umožňuje investorovi investovať viac kapitálu, ako držať rezervu na katastrofické straty.

Investorom s pákovým efektom je k dispozícii veľa nástrojov a výber rastie. Výzvou je vždy vedieť, kedy a ako ich využiť.