Investori kupujú ochranu proti ostrému stúpaniu pri najvyšších úrovniach vôbec

Akcioví investori, ktorí v posledných piatich desaťročiach utrpeli najhorší mesačný výkon akcií, sa snažili o ďalšie otrasy trhu. Viac ako jedna tretina manažérov fondov, ktorých nedávno skúmala Bank of America Merrill Lynch, uzavrela ochranu proti prudkému poklesu akciových trhov v nasledujúcich troch mesiacoch, čo je najvyššia úroveň v histórii prieskumu. „Investori sú dobre zabezpečení, ale nie sú pripravení na prerušenie obchodných rozhovorov, “ uviedol Michael Harnett, hlavný investičný stratég spoločnosti BofAML. Mandy Xu, hlavný stratég stratégií akciových derivátov v Credit Suisse, včera v poznámke pre klientov povedal: „Namiesto toho, aby sa investori predávali mimo akciovú expozíciu, investori sa namiesto toho rozhodli platiť za zaistenie tentokrát, “ uvádza The Wall Street Journal.

Znepokojujúce výkyvy trhu

Zápas trhu o neúprosné výkyvy bol ilustrovaný tým, že zásoby vzrástli v dennom obchodovaní v utorok v reakcii na pripomienky prezidenta Trumpa v niekoľkých správach, že obchodný prímer sa dá dosiahnuť bez ďalšieho zvyšovania ciel. Tieto zisky z akcií, ktoré by sa mohli rýchlo zvrátiť, kompenzovali iba malú časť strát na trhu od 1. mája v dôsledku eskalácie colnej vojny. Len v pondelok index S&P 500 (SPX) klesol o 2, 4%, pretože index volatility CBOE (VIX) zaznamenal najväčší zisk od októbra.

Niet divu, že manažéri fondov sú znepokojení. Bank of America Merrill Lynch dokončila svoj mesačný prieskum manažéra globálnych fondov od 3. do 9. mája, keď sa obchodná vojna začala stupňovať. Na vrchole zoznamu možných chvostových rizík pre trhy bola obchodná vojna, hlasovalo za ich najväčšie znepokojenie 37% respondentov, zatiaľ čo 16% uviedlo, že spomalenie čínskej ekonomiky predstavuje najvyššie riziko. Medzitým 34% respondentov uviedlo, že sa zaisťujú proti prudkému poklesu cien akcií, čo je najvyšší v histórii prieskumu.

Zvyšuje sa strach manažérov fondov

• Zaznamenajte 34% zaistenie proti prudkému poklesu zásob v nasledujúcich 3 mesiacoch
• Riziko horného chvosta: obchodná vojna (37% respondentov)
• Ďalšie riziká veľkého chvosta: čínska ekonomika (16%), politika USA (12%)
• Vysoký dlh: 41% tvrdí, že spoločnosti sú nadmerne rozptýlené
• Priorita podnikových peňažných tokov: takmer rekordných 46% požaduje zníženie pákového efektu
• Globálne ekonomické spomalenie v nasledujúcich 12 mesiacoch sa očakáva o 63%
• Recesia v roku 2019 očakáva iba 5%, iba do 33% pred 2. polrokom 2020

Zdroj: Prieskum globálneho fondu Bank of America Merrill Lynch, máj 2019

Význam pre investorov

Prieskum manažéra globálnych fondov BofAML za máj 2019 sa uskutočnil od 3. do 9. mája, keď sa obchodná vojna začala eskalovať. Panel zahŕňal 250 investičných manažérov na celom svete, ktorí spoločne dohliadali na spravované aktíva v hodnote 687 miliárd dolárov (AUM).

Úzkosť investorov a ich snaha o zabezpečenie boli vyvolané tým, že S&P 500 zverejnil najhorší začiatok mesiaca mája od roku 1970, podľa časopisu Journal, ktorý uviedol, že obchodníci sa snažia profitovať z prudkej úzkosti a volatility prostredníctvom nákupu produktov obchodovaných na burze ( ETP), ktoré sú navrhnuté tak, aby stúpali, keď sa rýchlosť meraná pomocou VIX zvyšuje. Celková hodnota spravovaných aktív pre tieto produkty dosiahla v máji historicky najvyššiu hodnotu podľa údajov spoločnosti FactSet Research Systems citovaných v časopise.

Pozerať sa dopredu

Okrem vývoja v obchodných rokovaniach budú maloobchodné zisky v tomto týždni preskúmané aj z hľadiska toho, ako budú riešiť vyššie colné sadzby USA. Spoločnosti, ktoré nemajú cenovú silu, budú mať obmedzenú schopnosť preniesť zvyšovanie nákladov vyvolané tarifami. Divoká karta je, či Trump a Xi, vodcovia dvoch najväčších ekonomík sveta, môžu uzavrieť dohodu s cieľom upokojiť trhy.