Ako čítať súvahu spoločnosti Apple

Pre investorov v spoločnosti Apple, Inc. (AAPL) bola investícia určite úspešná. Pre tých, ktorí meškajú so stranou a uvažujú o investovaní do gigantu pre spotrebiteľské výrobky na báze Cupertina, je dobrým miestom na začatie posudzovania spoločnosti jej súvaha. Súvaha spoločnosti predstavuje obraz jej finančnej situácie v určitom časovom okamihu. Pre investora, ktorý chce porozumieť spoločnosti a jej potenciálu, je súvaha dobrým sprievodcom.

Súvaha spoločnosti Apple je k dispozícii v sekcii „Investor News“ na firemnej webovej stránke spoločnosti ako jej 10-K pri Komisii pre cenné papiere a burzy. Investori majú tiež prístup k neauditovanej súvahe spoločnosti Apple, ktorú zverejňuje so svojimi štvrťročnými príjmami.

Komponenty súvahy

Súvaha spoločnosti sa člení na jej aktíva (alebo to, čo vlastní), záväzky (alebo to, čo dlhuje) a vlastné imanie (alebo peniaze, ktoré patria akcionárom po splatení všetkých záväzkov). Celková hodnota jeho majetku sa rovná súčtu vlastného imania akcionárov plus pasív. V prípade spoločnosti Apple k 27. septembru 2014 to bolo 231, 839 miliárd dolárov na strane aktív, celkových pasív 120, 292 dolárov a celkového kapitálu akcionárov 111, 547 miliárd dolárov.

Hotovosť je kráľ

Pre spoločnosť Apple je jej silná hotovostná pozícia hlavnou silnou stránkou. Spoločnosť vlastní hotovosť a ekvivalenty hotovosti vo výške 13, 8 miliárd dolárov a tiež drží 11, 23 miliárd dolárov v obchodovateľných cenných papieroch, ktoré možno ľahko previesť na hotovosť. Má teda rozsiahlu pokladnicu. Veľa z toho sa koná v zámorí a spoločnosť by musela zaplatiť americké dane z peňazí, aby ich priniesla do krajiny. Preto spoločnosť dáva prednosť požičaniu peňazí na zapojenie sa do svojho programu spätného odkupovania akcií.

Pohľadávky tvoria 17, 4 miliárd dolárov. Predstavujú sumy dlžné spoločnostiam, s ktorými obchoduje, ako sú napríklad mobilní operátori, maloobchodníci a veľkoobchodníci a zákazníci zo štátnej správy a vzdelávania. Predĺženie úveru v obchodných transakciách predstavuje riziko a spoločnosť Apple má poistenie úveru, aby svoje riziko obmedzila na túto expozíciu. Dvaja veľkí zákazníci tvoria 10% pohľadávok spoločnosti.

Ďalším dôležitým aktívom sú dlhodobé obchodovateľné cenné papiere spoločnosti Apple vo výške 130, 16 miliárd dolárov. To zahŕňa približne 79 miliárd dolárov v podnikových cenných papieroch a približne 22 miliárd dolárov v amerických štátnych pokladniciach. Tieto investície sú vystavené úrokovému riziku, ak sa úrokové sadzby začnú zvyšovať. Spoločnosť tiež podáva správy o približne 20 miliárd dolárov v kategórii nehnuteľností, strojov a zariadení. Predstavuje hodnotu toho, čo vlastní v majetku a vybavení po zohľadnení opotrebenia spojeného s použitím.

Spoločnosť Apple taktiež vykazuje nehmotné aktívum vo výške 4, 6 miliárd dolárov, ktoré predstavuje odhad spoločnosti, pokiaľ ide o pozitívnu asociáciu spotrebiteľov s jej obchodnou značkou. Za obdobie september 2014 spoločnosť využila 2, 2 miliardy dolárov na goodwill súvisiaci s akvizíciou spoločnosti Beats Music v júli 2014 za 2, 6 miliardy dolárov. Táto akvizícia bola väčšinou financovaná pohotovo dostupným držaním hotovosti spoločnosťou Apple - užitočné pre takéto akvizície.

Strana pasív

Bežné záväzky spoločnosti Apple sú približne 63 miliárd dolárov, čo zahŕňa splatné účty vo výške 30 miliárd dolárov alebo sumu, ktorú dlhuje spoločnostiam, s ktorými obchoduje, ako aj viac ako 6 miliárd dolárov v komerčnom dokumente, ktorý vydala. Spoločnosť vydala obchodný dlh na financovanie činností, ako sú spätné odkúpenia akcií, ku ktorým sa zaviazala, ako aj na výplatu dividend.

Spoločnosť má celkový dlhodobý dlh vo výške viac ako 28 miliárd dolárov, ktorý zahŕňa tak dlh s pevnou úrokovou sadzbou, na ktorý je fixná úroková sadzba, ako aj dlh s pohyblivou úrokovou sadzbou, pri ktorom by sa úroková miera mohla pohybovať nahor. Na riadenie rizika, že by sa úrokové sadzby mohli pohybovať proti spoločnosti, spoločnosť Apple tiež uzavrela úrokové swapy. Ostatné dlhodobé záväzky spoločnosti alebo tie, ktoré nie sú na určitý čas splatné, sú približne 25 miliárd dolárov.

Akciová pozícia spoločnosti Apple tiež zahŕňa asi 23 miliárd dolárov, čo predstavuje jej základňu akcií, a viac ako 87 miliárd dolárov vo výnosoch, ktoré časom vygenerovala pre svojich akcionárov. Spoločnosť mala v júni 2014 rozdelenie akcií, pričom na každú akciu v držbe investora vydala sedem akcií.

Analýza súvahy

Ďalším spôsobom, ako porozumieť finančnej situácii spoločnosti Apple, je pozrieť sa na určité ukazovatele, ktoré dávajú predstavu o tom, ako spoločnosť riadi svoje podnikanie. Jedným z hlavných ukazovateľov na tento účel je ukazovateľ likvidity, ktorý poskytuje mieru, ako ľahko môže spoločnosť splatiť svojim veriteľom, ak tak musela. Získava sa inventúrou obežných aktív spoločnosti Apple oproti jej súčasným záväzkom. V prípade Apple je to zdravý 1, 08, čo naznačuje, že spoločnosť má k dispozícii dostatok súčasných aktív na pokrytie svojich súčasných záväzkov.

Pri pohľade na to, ako dlho je spoločnosť Apple zadlžená, alebo koľko dlhu má v súvislosti s jej akciovou pozíciou, investorom tiež poskytuje predstavu o tom, ako obozretne sa spravuje jeho dlh. Príliš veľa dlhu v porovnaní s vlastným imaním naznačuje, že spoločnosť je nadmerne využívaná. Môže to byť červená vlajka, pretože ak bude mať problémy, bude mať menej priestoru na dýchanie. Pomer dlhu a vlastného kapitálu spoločnosti Apple približne 0, 32 je určite konzervatívny a dáva mu veľa priestoru na dýchanie.

Pokiaľ ide o ziskovosť spoločnosti, dosiahla zdravú návratnosť vlastného imania vo svojej súvahe, pričom dosiahla čistý zisk vo výške viac ako 39 miliárd dolárov z predaja a návratnosť vlastného imania približne 35 percent.

Spodný riadok

Čítanie súvahy spoločnosti Apple určite naznačuje, že ide o dobre riadenú spoločnosť. Prezentuje svoje informácie vo formáte zrozumiteľnom pre čitateľov a nemá významné vystavenie mimobilančným položkám, ktoré by mohli zahmlievať jeho skutočnú situáciu. Investori by si však mali uvedomiť, že bilancia spoločnosti sa môže zhoršiť v dôsledku zmeny jej ziskovosti a zmeny pozície v priemysle. Pred investovaním je preto dôležité pozrieť si jeho najnovšiu súvahu.