Ako správne investovať do súkromných spoločností

Menšie súkromné ​​spoločnosti často pozorne sledujú svoje peňažné toky, keď vyvažujú nesplatené pohľadávky a záväzky. Ďalšie peniaze sú potrebné okrem iného na financovanie rastu a inovácií nových produktov. To spolu so skutočnosťou, že menšie súkromné ​​podniky v minulosti mali problémy s prístupom k novému kapitálu, zvyšuje príležitosti na súkromné ​​investície do týchto spoločností.

Na účely tohto článku bude súkromná spoločnosť (PHB) definovaná ako spoločnosť, ktorej akcie nie sú verejne obchodované. PHB môžu byť vo vlastníctve zakladajúceho podnikateľa, jeho rodinných príslušníkov a / alebo niekoľkých investujúcich partnerov. Aj keď sú takmer vždy pevne držané.

Takéto spoločnosti môžu mať ľubovoľný počet právnych foriem vrátane samostatného vlastníctva, spoločnosti s ručením obmedzeným (LLP) alebo spoločnosti (LLC) alebo spoločnosti S-corporation. Rozhodovacia právomoc zvyčajne spočíva na jednotlivcovi alebo malej skupine, ktorá drží väčšinový podiel vo firme.

Investovanie do súkromných spoločností

PHB môžu ponúkať rôzne druhy investícií, a to ako pre anjelských investorov konajúcich samostatne, tak pre investorov, ktorí k nim majú prístup prostredníctvom spoločnosti rizikového kapitálu. Po výbere vašej prístupovej cesty existuje ešte veľa možností, pokiaľ ide o úroveň vašej investície.

Napríklad si môžete zvoliť, že budete investovať do „nezávislých trhov“ bez aktívnej účasti na operáciách alebo rozhodovaní v rámci PHB. Je to rovnaké ako vlastníctvo niekoľkých akcií verejne obchodovanej spoločnosti. S malým alebo rodinným podnikom však môžete byť zamestnaní v riadení spoločnosti - inými slovami, vaša investícia môže prísť s prácou. V prípade investície významnej veľkosti vzhľadom na celkovú kapitalizáciu spoločnosti sa môže očakávať účasť ako člen predstavenstva spoločnosti (poradenstvo v oblasti politík a smerovania spoločnosti a kontrola výkonnosti riadenia). Pokiaľ ide o rodinnú firmu (ak je to vaša rodina), ďalšie aspekty týkajúce sa rodiny môžu určovať vašu úroveň účasti a autority v rámci firmy.

Po zohľadnení vyššie uvedených úvah a rozhodnutí o ďalšom postupe sa musíte rozhodnúť, či hľadáte menšinové alebo majoritné vlastnícke postavenie a zodpovednosti a riziká, ktoré s nimi v prípade potreby súvisia.

Typy obchodných kategórií

Pri posudzovaní investičných cieľov budete chcieť vyhodnotiť kategóriu podnikania vašich kandidátov a charakteristiku rizík a výnosov každého z nich.

Existuje mnoho obchodných kategórií a niektoré z nich sa prekrývajú, ale zoznam uvedený nižšie poskytuje prehľad každej z nich:

Startups

Startups majú tendenciu byť vysoko rizikové a nemajú žiadne skúsenosti s riadením alebo preukázaný obchodný model. Štyri z piatich startupov zlyhali v prvých piatich rokoch, podľa asociácie National Business Incubation Association. Na druhej strane, startupy bez preukázaných výsledkov alebo obchodného modelu, ktoré fungujú v nových paradigmách, priniesli veľa milionárov. Dobrými príkladmi sú hviezdy ako Microsoft, Google, Amazon a Apple.

Kapitálové akvizície druhej úrovne

Táto kategória zahŕňa spoločnosti, ktoré sa dostali na prvé miesto s prvými infúziami kapitálu, ale teraz potrebujú na rast viac kapitálu. Tieto spoločnosti majú výkonnosť a hoci sú zvyčajne menej rizikové ako založenie podniku, investičný dlh alebo kapitál môžu byť podriadené dlhu pôvodných investorov.

Otoč sa

Spoločnosti, ktoré vyžadujú obrat, sú v režime zlyhania. Ak sú však peňažné toky a obchodný model a základy dobré, je možné zlé rozhodnutia vedenia vyriešiť a vy ako investor to môžete dosiahnuť. Ak sú hotovostné toky a fundamenty zlé, vyhliadky na vymáhanie sú veľmi obmedzené. Úspešné obrátky ponúkajú vysokú návratnosť investícií.

Rastová príležitosť

Spoločnosti, ktorých rast je poznačený nedostatkom kapitálu, môžu byť dobrými investičnými cieľmi, ak ich základy, záznamy o skladbe a správa rezidentov sú schopné zvládnuť rast. Trhy pre rast je potrebné vyhodnotiť, aby sa určila uskutočniteľnosť plánu rastu a potenciál.

konkurzu

Konkurzné firmy môžu poskytnúť veľkú hodnotu za nízku cenu. Tu je otázka: „Prečo spoločnosť skrachovala?“ Ak je trh, na ktorom spoločnosť pôsobila, a fundamenty (a potenciál peňažných tokov) dobré, môže to byť príčinou nesprávneho riadenia, nedostatočnej kontroly výdavkov, inkasovania pohľadávok, produktivity atď. Ide o vysoko rizikovú investíciu, ktorá si môže vyžadovať vysoké osobné zapojenie. Môže to byť veľmi lukratívne alebo zničujúce.

Výhody a nevýhody súkromných firiem

Preskúmali sme typy a kategórie investícií do PHB a teraz môžeme prehodnotiť niektoré z celkových kladov a záporov investovania do súkromných podnikov oproti verejne obchodovaným spoločnostiam.

Pros

• Investovanie do PHB vám umožňuje nastaviť počiatočnú rezervu pre vašu investíciu. Môže sa uskutočniť pod podmienkou, že musí byť vrátená do určitého dátumu a pri dohodnutej návratnosti. Môže byť tiež nastavená ako možnosť ukončenia alebo pokračovania v niekoľkých dátumoch opcií.
• Tieto podniky sú zvyčajne dosť malé na to, aby ste ako investor mohli zbaliť ruky a myseľ okolo toho, čo je podnikanie a kto sú riadiaci ľudia.
• PHB poskytujú investorovi včasné príležitosti, ktoré môžu priniesť mimoriadne výnosy.
• Informácie o obchodnom trende priemerného PHB sú ľahšie dostupné a rozoznateľné z ich relatívne jednoduchých finančných správ a bankových výpisov.
• V súkromnom podniku je pravdepodobnejšie, že ste významným investorom a ako taký môžete ovplyvniť prevádzkové rozhodnutia.
• V PHB existuje menšia konkurencia pri kúpe kapitálu ako s verejne obchodovanou spoločnosťou.
• Pri investovaní do PHB môžete vyjednávať mieru návratnosti požadovanú na investovanie, okrem výkonnosti spoločnosti.

Zápory

• Je zložitejšie získať skutočne porovnateľné údaje o výkonnosti a odvetvové referenčné hodnoty pre PHB.
• Tieto podniky nedodržiavajú prísnejšie štandardy účtovníctva, výkazníctva a transparentnosti, ktoré sa vyžadujú od verejne obchodovaných spoločností.
• PHB môžu mať pri kormidle zabudovaného „zakladajúceho podnikateľa“ bez potrebných manažérskych zručností potrebných pre súčasnú fázu spoločnosti.
• Súkromné ​​spoločnosti často nemajú ľahký alebo lacný prístup k potrebnému kapitálu.
• PHB môžu mať problémy s členmi rodiny, ako sú dedenie, kompenzácia a vedenie medzi hlavnými vlastníkmi.
• Ako nedávny menšinový investor môžete mať menší vplyv ako pôvodná správna rada alebo manažérsky tím.
• Pokiaľ nebude poskytnuté počiatočné ustanovenie, môže byť ťažké dostať sa z vašej investície.
• PHB môžu byť rizikovejšie ako spoločnosti vo verejnom vlastníctve, pretože si môžu ponechať menej rezerv.

Spodný riadok

Keď zvažujete investíciu do súkromného podniku, starostlivo preskúmajte svoju cieľovú spoločnosť vrátane finančných správ, bankových výpisov, medzier na trhu, konkurencie, úrovne manažérskych schopností a výsledkov, trendov nákladov ako percento z výnosov, hlavných vzťahov a prečo spoločnosť potrebuje vašu investíciu.

Ak to všetko vyzerá dobre, udržujte svoju investíciu dostatočne malú na zachovanie rozmanitosti portfólia. Ak ste menšinový investor - s účasťou správnej rady alebo bez nej alebo s účasťou na jej riadení - veľmi dobre poznáte ľudí, s ktorými investujete, vrátane vykonávania previerok na pozadí a preskúmania všetkých prebiehajúcich / historických občianskoprávnych súdnych sporov, s ktorými boli zapojené. Nastavte termín a mieru návratnosti svojej investície na ceste, najmä ak ide o „iba investíciu“. Ak robíte domáce úlohy, investujú sa do súkromných podnikov peniaze.