Úplné prenášanie
Full carry je termín, ktorý sa vzťahuje na termínový trh. Tento pojem znamená, že náklady na skladovanie, poistenie a zaplatenie úroku z daného množstva komodity boli v neskorších mesiacoch zmluvy v porovnaní s bežným mesiacom plne zaúčtované.
Kľúčové jedlá
- Úplné prenesenie sú náklady na úrok, skladovanie a poistenie komodity.
- Tieto náklady poskytujú vysvetlenie, prečo sú neskoršie zmluvy drahšie,
- Trhové podmienky poháňané ponukou a dopytom môžu ceny pohybovať výrazne nižšie alebo vysoko nad úplným prenosom.
Pochopenie funkcie Full Carry
Plné prenosy sa označujú aj ako „trh s úplnými prenosmi“ alebo „trh s úplnými poplatkami“ a obchodníci používajú tieto frázy na vysvetlenie situácie, keď sa cena neskoršej dodacej zmluvy rovná cene najbližšieho dodacieho mesiaca plus celá cena. náklady na vedenie podkladovej komodity medzi jednotlivými mesiacmi.
Úplné účtovné náklady zahŕňajú úroky, poistenie a skladovanie. Toto umožňuje obchodníkom vypočítať príležitostné náklady, pretože peniaze zviazané v komodite nemôžu získať úroky ani kapitálové zisky inde.
Je rozumné očakávať, že futures trhy budú mať zmluvy na dlhšiu dodávku vyššiu ako zmluvy na bližšiu dodávku, pretože to stojí peniaze na financovanie a / alebo skladovanie podkladovej komodity počas tejto ďalšej doby. Termín, ktorý popisuje vyššie ceny pre neskoršie zmluvy, je contango. Prirodzený výskyt kontango sa očakáva u tých komodít, ktoré majú vyššie náklady spojené so skladovaním a úrokmi. Očakávaný dopyt v neskorších mesiacoch však môže dať prirážku k neskorším zmluvným cenám úplne nezávislým od akýchkoľvek nákladov na prepravu.
Napríklad povedzme, že komodita X má májovú futures cenu 10 dolárov za jednotku. Ak sú náklady na prepravu komodity X 0, 50 USD mesačne a júnová zmluva sa obchoduje za 10, 50 USD za jednotku. Táto cena označuje plné prevedenie, alebo inými slovami, zmluva predstavuje úplné náklady spojené s držbou komodity na ďalší mesiac. Ak by sa však ceny v neskorších zmluvách zvýšili nad 10, 50 dolárov, znamenalo by to, že účastníci trhu očakávajú vyššie ocenenia komodít v neskorších mesiacoch z iných dôvodov, ako sú náklady na prenos.
Náklady na prepravu sa môžu v priebehu času meniť. Aj keď sa skladovacie náklady v sklade môžu zvýšiť, úrokové sadzby na financovanie podkladového materiálu sa môžu zvýšiť alebo znížiť. Inými slovami, investori musia tieto náklady v priebehu času sledovať, aby sa ubezpečili, že ich podiely sú správne ocenené.
Potenciálna arbitráž
Full carry je idealizovaný koncept, pretože to, čo trhové ceny uzatvárajú dlhšiu futures kontrakt, nemusí byť nevyhnutne presná hodnota okamžitej ceny plus náklady na prenos. Je to rovnaké ako rozdiel medzi obchodovanou cenou akcie a jej ocenením pomocou čistej súčasnej hodnoty budúcich peňažných tokov spoločnosti. Ponuka a dopyt po akciách alebo futures sa neustále menia, takže ceny kolíšu okolo idealizovanej hodnoty.
Na trhu termínových obchodov by sa dlhšie dodacie zmluvy mohli obchodovať nižšie ako v prípade dodávkových zmlúv v stave nazývanom spätné vyplatenie. Niektoré z možných dôvodov môžu byť krátkodobý nedostatok, geopolitické udalosti a čakajúce poveternostné udalosti.
Ale aj keď dlhšie mesiace obchodujú vyššie ako kratšie mesiace, nemusia predstavovať presný plný výnos. To vytvára obchodné príležitosti na využitie rozdielov. Stratégia nákupu jedného zmluvného mesiaca a predaja druhého sa nazýva kalendárny spread. Ktorý kontakt sa kúpi a ktorý sa predá, závisí od toho, či arbiter verí, že trh ocenil nadhodnotenie alebo podhodnotenie.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.