Forward Discount
Forwardová zľava je termín, ktorý označuje stav, v ktorom je forwardová alebo očakávaná budúca cena meny nižšia ako spotová cena. Trh naznačuje, že súčasný domáci výmenný kurz bude klesať voči inej mene. Táto forwardová zľava sa meria porovnaním aktuálnej spotovej ceny so spotovou cenou plus čistými úrokovými platbami za dané časové obdobie s cenou forwardovej výmennej zmluvy na rovnaké časové obdobie. Ak je forwardová zmluvná cena nižšia ako spot plus očakávané platby úrokov, potom existuje podmienka forwardovej zľavy.
Kľúčové jedlá
- Forwardová prémia je podmienka, ktorá existuje v porovnaní medzi forwardovou výmennou zmluvou a okamžitou cenou meny.
- Aby ste porozumeli tejto podmienke, musíte najprv pochopiť, aké sú forwardové zmluvy.
- Forwardové zmluvy sú ako futures, ale nie sú štandardizované a vykonávané s dvoma konkrétnymi stranami pri mimoburzovej transakcii.
- Forwardové zľavy znamenajú, že tí, ktorí uzavrú forwardovú zmluvu, očakávajú, že mena, ktorú majú v úmysle vymeniť, sa v budúcnosti v budúcnosti zníži.
Ako funguje Forward Discount
Aj keď sa to často stáva, forwardová zľava nie vždy vedie k poklesu výmenného kurzu meny. Je to len očakávanie, že k tomu dôjde v dôsledku vyrovnania cien na mieste, forwardu a futures. Zvyčajne odráža možné zmeny vyplývajúce z rozdielov v úrokových mierach medzi menami oboch zúčastnených krajín.
Forwardové menové kurzy sa často líšia od spotového výmenného kurzu meny. Ak je forwardový výmenný kurz meny vyšší ako spotový kurz, pre túto menu existuje prémia. Zľava nastane, keď je forwardový výmenný kurz nižší ako spotový kurz. Záporné poistné sa rovná zľave.
Príklad výpočtu forwardovej zľavy
Základy výpočtu forwardovej sadzby si vyžadujú súčasnú okamžitú cenu menového páru a úrokové sadzby v týchto dvoch krajinách (pozri nižšie). Zoberme si tento príklad výmeny medzi japonským jenom a americkým dolárom.
- Deväťdesiatdňový denný výmenný kurz jenu k doláru (¥ / $) je 109, 50.
- Spotová sadzba ¥ / $ je = 109, 38.
Výpočet anualizovaného forwardového poistného = (109, 50 - 109, 38 ÷ 109, 38) x (360 × 90) x 100% = 0, 44%
V tomto prípade je dolár „silný“ vo vzťahu k jenu, pretože forwardová hodnota dolára prevyšuje spotovú hodnotu prémiou 0, 12 jenov za dolár. Yen by obchodoval so zľavou, pretože jeho forwardová hodnota, pokiaľ ide o doláre, je nižšia ako spotová sadzba.
Na výpočet forwardovej zľavy pre jeny musíte najprv vypočítať forwardový výmenný a spotový kurz jenu vo vzťahu dolárov za jen.
- Forward / $ forwardový výmenný kurz je (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324).
- Spotová sadzba ¥ / $ je (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Ročná anuálna diskontná zľava pre jeny, vyjadrená v dolároch = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 × 90) × 100% = -0, 44%
Pre výpočet období iných ako rok by ste zadali počet dní, ako je uvedené v nasledujúcom príklade. Pre trojmesačnú forwardovú úrokovú sadzbu: forwardová úroková miera = spotová sadzba vynásobená koeficientom (1 + časy domáceho kurzu 90/360 / 1 + časy zahraničnej sadzby 90/360).
Ak chcete vypočítať forwardovú sadzbu, vynásobte spotovú sadzbu pomerom úrokových sadzieb a upravte podľa času do uplynutia platnosti.
Forwardová sadzba = Spotová sadzba x (1 + zahraničná úroková sadzba) / (1 + domáca úroková sadzba).
Napríklad predpokladajme, že aktuálny výmenný kurz amerického dolára k euru je 1, 1365 dolárov. Domáca úroková sadzba alebo americká sadzba je 5% a zahraničná úroková sadzba 4, 75%. Výsledkom vloženia hodnôt do rovnice je: F = 1, 1365 dolárov x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 dolárov. V takom prípade odráža forwardovú prémiu.
Čo je Forwardová zmluva?
Forwardová zmluva je dohoda medzi dvoma stranami o nákupe alebo predaji meny za určitú cenu v konkrétny budúci deň. Je to podobné ako futures kontrakt s primárnym rozdielom v tom, že obchoduje na mimoburzovom trhu (OTC). Zmluvné strany vytvárajú forwardovú zmluvu priamo medzi sebou a nie prostredníctvom formalizovanej výmeny.
Medzi výhody forwardovej zmluvy patrí prispôsobenie podmienok, množstvo, cena, dátum vypršania platnosti a dodacia lehota. Dodávka môže byť v hotovosti alebo v skutočnom doručení podkladového aktíva. Medzi nevýhody budúcich zmlúv patrí nedostatok likvidity na sekundárnom trhu. Ďalším nedostatkom je nedostatok centralizovaného klíringového strediska, ktoré vedie k vyššiemu stupňu rizika zlyhania. V dôsledku toho nie sú forwardové zmluvy pre retailového investora tak ľahko dostupné ako futures.
Zmluvná forwardová cena môže byť rovnaká ako spotová cena, zvyčajne je však vyššia, čo vedie k prémii. Ak je spotová cena nižšia ako forwardová cena, výsledkom bude forwardová zľava.
Investori alebo inštitúcie sa podieľajú na uzatváraní forwardových zmlúv na zabezpečenie alebo špekuláciu s pohybmi mien. Banky alebo iné finančné inštitúcie, ktoré sa zúčastňujú na investovaní do forwardových zmlúv so svojimi zákazníkmi, eliminujú výslednú menovú expozíciu na trhu úrokových swapov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.