Metóda konštantného výnosu
Metóda konštantného výnosu je jedným zo spôsobov výpočtu akumulovanej zľavy dlhopisov, ktoré obchodujú na sekundárnom trhu. Metóda konštantného výnosu je alternatívou k metóde zdaniteľného časového rozlíšenia, hoci zvyčajne vedie k menšiemu časovému rozlíšeniu diskontu ako táto metóda; Vyžaduje si to aj zložitejšie výpočty.
Vysvetlená metóda konštantného výnosu
Na daňové účely sa na výpočet výnosu z diskontu s dlhopisom alebo dlhopisu s nulovým kupónom môže použiť metóda zdaniteľného časového rozlíšenia a metóda konštantného výnosu. Metóda zdaniteľného časového rozlíšenia počíta skôr sumu nahromadených príjmov alebo výdavkov ako zaplatenú sumu a má za následok väčšie časové rozlíšenie diskontu ako metóda s konštantným výnosom. Vypočíta sa vydelením trhovej zľavy dlhopisu počtom dní od dátumu splatnosti dlhopisu mínus dátum nákupu, vynásobený počtom dní, kedy investor skutočne vlastnil dlhopis.
Výpočet konštantného výnosu nie je taká ľahká metóda ako metóda zdaniteľného časového rozlíšenia. Konštantná výška výnosu sa vypočíta vynásobením upraveného základu výnosom pri vydaní a potom odpočítaním úroku z kupónu. Táto metóda je známa aj ako účinná alebo vedecká metóda amortizácie.
Dlhopis s nulovým kupónom neplatí počas životnosti dlhopisu žiadny úrok ani kupón. Namiesto toho sa tieto dlhopisy vydávajú so zľavou a investorom dlhopisov sa pri splatnosti splatí nominálna hodnota. Napríklad dlhopis s nulovým kupónom s nominálnou hodnotou 100 dolárov sa kupuje za 75 dolárov. V deň splatnosti je držiteľovi dlhopisu vyplatená celá nominálna hodnota dlhopisu s nulovým kupónom. Aj keď tieto dlhopisy neplatia kupóny, služba Internal Revenue Service (IRS) vyžaduje, aby držitelia dlhopisov s nulovým kupónom stále vykazovali pripočítaný úrok získaný z dlhopisu ako daňový príjem. Majiteľ dlhopisu, ktorý používa metódu konštantného výnosu, môže určiť, koľko môže každý rok odpočítať.
Ako vypočítať
Metóda konštantného výnosu je metóda narastania diskontných zliav, ktorá sa premieta do postupného zvyšovania v priebehu času vzhľadom na to, že hodnota diskontného dlhopisu sa v priebehu času zvyšuje, až kým sa rovná nominálnej hodnote. Prvým krokom v metóde konštantného výnosu je určenie výnosu do splatnosti (YTM), čo je výnos, ktorý sa získa z dlhopisu držaného do splatnosti. Napríklad dlhopis s nulovým kupónom sa vydáva za 75 dolárov s dátumom splatnosti 10 rokov. Výnos do splatnosti závisí od toho, ako často sa výnos zvyšuje. IRS umožňuje daňovníkovi určitú flexibilitu pri určovaní toho, ktoré časové obdobie sa použije na výpočet výnosu. Z dôvodu jednoduchosti predpokladajme, že sa v tomto príklade každoročne kombinuje. YTM sa preto môže vypočítať ako:
Nominálna hodnota $ 100 = 75 x (1 + r) 10 dolárov
100 USD / 75 USD = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Predpokladajme, že kupónová sadzba pre tento dlhopis je 2% (za predpokladu, že podobné dlhopisy platiace úroky platia 2%). Po 1 roku (nezabudnite, že sa každoročne zostavujeme), pripísanie na dlhopis bude:
Časové rozlíšenie1 = (75 x 2, 92%) - kupónový úrok
Vzhľadom k tomu, kupón úrok = 2% x 100 dolárov = 2 doláre
Časové rozlíšenie1 = 2, 19 USD - 2 USD
Časové rozlíšenie1 = 0, 19 USD
Nákupná cena 75 dolárov predstavuje základ dlhopisu pri vydaní. V nasledujúcich obdobiach sa však základ stáva nákupnou cenou plus vzniknutý úrok. Napríklad po roku 2 sa časové rozlíšenie môže vypočítať ako:
Časové rozlíšenie2 = [(75 USD + 0, 19 USD) x 2, 92%] - 2 USD
Časové rozlíšenie2 = 0, 20 $
Obdobia 3 až 10 sa môžu vypočítať podobným spôsobom, pomocou časového rozlíšenia v predchádzajúcom období na výpočet základu súčasného obdobia.
Intuitívne má diskontný dlhopis pozitívny prírastok; inými slovami, základ narastá.
Podobne sa úrok z prémiového dlhopisu môže určiť aj pomocou metódy konštantného výnosu. Prémiový dlhopis sa vydáva za cenu vyššiu ako nominálna hodnota dlhopisu. Hodnota dlhopisu v priebehu času klesá, až kým sa nestane pri splatnosti. Pripísateľný úrok z prémiového dlhopisu je záporný a metóda s konštantným výnosom amortizuje (na rozdiel od zvyškov) prémiu za dlhopis. Prémiový dlhopis bude mať teda záporný prírastok.
Rozhodnutie o použití metódy konštantného výnosu alebo metódy zdaniteľného časového rozlíšenia sa musí urobiť pri kúpe dlhopisu. Toto rozhodnutie je nezvratné a je podobné metóde, ktorú IRS predpisuje počítačovej zdaniteľnej zľave originálneho vydania (OID), ako je uvedené v publikácii IRS 1212.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.