7 akcií, ktoré prekračujú trh

So zvyšovaním úrokových sadzieb zaznamenávajú spoločnosti so silným využitím finančnej páky svoje zisky. Naopak, akcie spoločností so silnými súvahami už prekonali svoj vysoko zadlžený rovesník medziročne o 8 percentuálnych bodov, podľa prieskumu spoločnosti Goldman Sachs Group Inc. (GS). „Silné bilančné zásoby historicky prekonali slabé bilančné zásoby v prostredí rastúceho pákového efektu, “ hovorí Goldman vo svojej najnovšej správe týždenníka Kickstart v USA. Dodávajú: „Zdá sa, že silné bilančné zásoby sú primárne pripravené na vyššiu výkonnosť bez ohľadu na to, či je hospodársky rast silný alebo slabý.“ Toto je prvý z dvoch článkov, ktoré Investopedia venuje Goldmanovej správe.

Medzi 50 akcií v Goldmanovom silnom súvahovom koši sú Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH) a Texas Instruments Inc. (TXN). Goldmanove nálezy sú obzvlášť aktuálne, vzhľadom na to, že sa očakáva, že Federálny rezervný systém v stredu oznámi ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb.

Zdroj: Goldman Sachs; údaje do 7. júna.

metodológie

Goldman analyzoval akcie v indexe S&P 500 (SPX) výpočtom skóre Altmana Z pre každú, metriku, ktorá kombinuje údaje z piatich finančných ukazovateľov na predpovedanie pravdepodobnosti bankrotu. Štandardnou interpretáciou týchto údajov je, že akcie so skóre 3, 0 a viac pravdepodobne nebudú zbankrotované. Stredná hodnota zásob S&P 500 má skóre 3, 4, stredná hodnota zásob Goldman's Strong Balance Sheet Basket má skóre 9, 0 a vyššie uvedených sedem zásob má skóre od 10, 1 pre Cognizant do 23, 0 pre Skyworks.

Fed: „Oveľa viac turečtina“

Ekonómovia spoločnosti Goldman očakávajú, že Federálna rezervná rada v stredu zvýši sadzbu Fedových fondov o 25 bázických bodov na cieľové rozpätie 1, 75% až 2, 00%. Poznamenávajú, že termínový trh už tomuto zvýšeniu sadzieb pripisuje 91% pravdepodobnosť.

V budúcnosti sa však domnievajú, že „očakávaná cesta zvyšovania cien Fedu je omnoho hawkishšia ako trhová cena pre futures“. Trh s futures predpokladá, že Fed zvýši sadzby ešte raz v roku 2018 po tomto týždni a dvakrát v roku 2019. Goldman naopak predpokladá ďalšie dve zvýšenia v roku 2018 po tomto týždni a štyri v roku 2019. Túto prognózu zakladajú na ich pozorovaní. sprísnenia finančných podmienok na päť kľúčových finančných ukazovateľov: rastúce výnosy desaťročnej štátnej pokladničnej poukážky, posilnenie amerického dolára, rozširovanie úverového rozpätia, pokles cien akcií a rozhodnutie Fedu o zvýšení sadzieb v marci.

Silné bilančné listy a silný rast

Pre strednú spoločnosť S&P 500 je pomer čistého dlhu k EBITDA na najvyššej rekordnej úrovni, Goldman zistil. Na pozadí historicky nízkych úrokových sadzieb využili spoločnosti so slabou bilanciou lacné financovanie a prekonali svojich menej zadlžených súperov. „Od januára 2017 však firmy so silnými súvahami dosahujú lepšie výsledky, “ píše Goldman a dodáva: „Očakávame, že tento nedávny trend bude pokračovať aj po normalizácii menovej politiky.“

Ak sa hospodársky rast spomalí, čo povedie k pomalšiemu zvyšovaniu úrokových mier, Goldman poznamenáva, že slabé bilančné zásoby budú mať napriek tomu klesajúce úrokové krytie. Naopak: „V minulosti došlo k obdobiam najostrejšej silnej výkonnosti bilancie spolu so spomalením hospodárskeho rastu a slabými výnosmi z akcií.“ Ďalej dodávajú: „Na rozdiel od histórie, mnohé spoločnosti s najsilnejšou súvahou sú dnes aj spoločnosti s najsilnejším rastom.“

Druhý príbeh na túto tému sa objaví v Investopédii v stredu 13. júna.