Čo je to Treasury Stock?

Poskytovanie akcií verejnosti je často efektívny spôsob, ako získať kapitál, ale v niektorých prípadoch môže spoločnosť chcieť vládnuť v počte akcií, ktoré sú v obehu na voľnom trhu. Každá spoločnosť má povolené množstvo zásob, ktoré môže vydať legálne.

Z tejto sumy sa celkový počet akcií vlastnených investormi vrátane dôstojníkov spoločnosti a zasvätených osôb (vlastníkov akcií s obmedzeným prístupom) nazýva nesplatené akcie. Číslo, ktoré je k dispozícii iba verejnosti na kúpu a predaj, sa nazýva float.

Pokladničné akcie (tiež známe ako vlastné akcie) sú časti akcií, ktoré spoločnosť drží vo svojej vlastnej pokladnici. Mohli pochádzať buď z časti základného imania a nesplatených akcií predtým, ako ich spoločnosť odkúpila, alebo ich nikdy nebolo možné vydať verejnosti.

Čo sa stane s treasury skladom?

Ak podnik odkúpi späť svoje vlastné akcie, tieto akcie sa stanú „pokladničnými akciami“ a sú vyradené z prevádzky. Samotné zásoby štátnej pokladnice nemajú veľkú hodnotu. Tieto akcie nemajú hlasovacie práva a neplatia žiadne distribúcie. V určitých situáciách však môže organizácia profitovať z obmedzenia vonkajšieho vlastníctva. Opätovné získavanie akcií tiež pomáha zvyšovať cenu akcií a investorom poskytuje okamžitú odmenu.

Spoločnosť sa môže rozhodnúť ponechať si pokladničné zásoby na neurčito, znovu ich vystaviť verejnosti alebo ich dokonca zrušiť.

Autorizované, emitované a nesplatené akcie

Pre lepšie pochopenie zásob pokladnice je dôležité poznať niekoľko súvisiacich pojmov. Pri prvom založení podniku sa v jeho charte uvedie konkrétny počet autorizovaných akcií. Toto je množstvo akcií, ktoré môže spoločnosť v súlade so zákonom predať investorom.

Keď organizácia podstúpi verejnú ponuku akcií, často umiestni na aukčný blok menej ako plne povolený počet akcií. Je to preto, že spoločnosť môže chcieť mať akcie v rezerve, aby mohla získať ďalší kapitál po ceste. Akcie, ktoré skutočne predáva, sa označujú ako vydané akcie.

Finančné výkazy spoločnosti niekedy odkazujú na ďalšie termínované akcie. Toto je časť akcií, ktorú v súčasnosti vlastnia všetci investori. Počet nesplatených akcií sa používa na výpočet kľúčových metrík, ako je napríklad zisk na akciu.

Počet vydaných akcií a nesplatených akcií je často rovnaký. Ak však spoločnosť vykoná spätné odkúpenie, akcie označené ako vlastné akcie sa emitujú, ale už nie sú v obehu. Okrem toho, ak sa vedenie nakoniec rozhodne vyradiť štátnu pokladnicu, táto suma sa už nepovažuje za vydanú.

Prečo nakupovať spätné akcie?

Existuje niekoľko dôvodov, prečo sa spoločnosť pokúsi obmedziť svoje vynikajúce zásoby akcií, a to buď prostredníctvom ponuky pre súčasných akcionárov - kto môže akceptovať alebo odmietnuť predloženú cenu - alebo nákupom akcií postupne na otvorenom trhu. Vysvetlenie, ktoré firmy zvyčajne ponúkajú, je to, že zníženie množstva zásob v obehu zvyšuje hodnotu pre akcionárov. To dáva zmysel. S menším počtom akcií, ktoré sa pohybujú okolo, sa každá akcia stáva viac cennou.

Vezmite ako príklad pozitívny hudobný nástroj Co., ktorý obchoduje na trhu za 30 dolárov za akciu. Spoločnosť má v súčasnosti nesplatených 10 miliónov akcií, ale rozhodne sa odkúpiť späť 4 milióny akcií, ktoré sa stanú pokladničnými akciami. Transakcia nemá vplyv na ročný zisk spoločnosti vo výške 15 miliónov dolárov. Takže zisk na akciu spoločnosti Upbeat vyskočil z 1, 50 na 2, 50 USD. Zostávajúce podiely budú mať, prirodzene, velenie úmerne vyššej cene ako je súčasná trhová cena.

Keďže spätné odkúpenie zvyšuje cenu akcií, je to alternatíva k odmeňovaniu investorov pomocou dividend v hotovosti. V minulosti ponúka spätné odkúpenie jasnú daňovú výhodu, pretože dividendy boli zdanené na vyššej úrovni „bežného príjmu“ v USA. V posledných rokoch sa však dividendy a kapitálové zisky zdaňovali rovnakou sadzbou, pričom sa táto výhoda eliminovala.

Okrem toho, že investori robia radosť investorom, môžu mať aj iné motívy na upevnenie vlastníctva. Napríklad s vysokými dopytmi po kvalifikovaných vedúcich pracovníkoch môže spoločnosť ponúkať akciové opcie ako spôsob, ako sladiť svoj kompenzačný balík. Akumulujú zásoby štátnej pokladnice, majú prostriedky na to, aby tieto zmluvy splnili.

Spätné odkupy tiež predstavujú defenzívnu stratégiu pre podniky, ktoré sa zameriavajú na nepriateľské prevzatie - to je stratégia, ktorej sa manažérsky tím snaží vyhnúť. S menším počtom akcionárov je pre kupujúcich ťažšie získať množstvo akcií, ktoré sú potrebné na udržanie väčšinového vlastníctva.

Ak je to cieľom vedenia, môže sa rozhodnúť, že bude pokladnicu držať vo svojich knihách - možno dúfajúc, že ​​ju neskôr predá za vyššiu cenu - alebo jednoducho odíde do dôchodku.

Účtovanie zásob štátnej pokladnice

Hoci investori môžu mať úžitok zo zvýšenia ceny akcií, pridanie vlastných zdrojov akcií - prinajmenšom v krátkodobom horizonte - skutočne oslabí súvahu spoločnosti.

Aby sme pochopili, prečo tomu tak je, zvážte základnú účtovnú rovnicu:

Aktíva − Pasíva = Vlastné imanie \ text {Aktíva} - \ text {Pasíva} = \ text {Vlastné imanie} Aktíva - Pasíva = Vlastné imanie

Organizácia musí zaplatiť za svoje vlastné zásoby aktívom (hotovosťou), čím zníži svoj vlastný kapitál o ekvivalentnú sumu.

Emisia kmeňových akcií

Pozrime sa ešte na Upbeat Musical Instruments. Ak spoločnosť pôvodne predala 10 miliónov akcií za každú 35 dolárov, transakcia by vyzerala takto. Suma, ktorú dostane, by predstavovala debet v prospech „hotovosti“ a kredit „kmeňovej akcie“.

Nadobudnutie štátnej pokladnice

Podľa vyššie uvedeného príkladu povedzme, že spoločnosť sa rozhodne odkúpiť späť 4 milióny týchto akcií za súčasnú trhovú cenu: 30 USD za akciu. Transakcia bude stáť Upbeat 120 miliónov dolárov, ktoré sa pripíšu na účet „Peňažné prostriedky“. Odpočítava sa z nej „Treasury Stock“ - ktorá sa objaví v časti „Akciový kapitál“ v rovnakej výške.

Opätovné získanie štátnych pokladníc so ziskom

V mnohých prípadoch spoločnosť bude držať túto pokladnicu pre strategické účely alebo sa rozhodne ju vyradiť. Ale predstavte si, že akcie spoločnosti Upbeat vyskočia až na 42 dolárov za akciu a spoločnosť ich chce predať so ziskom.

Výťažok z transakcie má za následok inkaso vo výške 168 miliónov dolárov v hotovosti (4 milióny odkúpených akcií x 42 dolárov za akciu). Pretože je všetka pokladnica likvidovaná, celý zostatok 120 miliónov dolárov sa pripíše späť. Zvyšných 48 miliónov dolárov predstavuje zisk oproti svojej obstarávacej cene. Táto suma predstavuje kredit vo výške 48 miliónov dolárov na účet s názvom „Splatené v hlavnom imaní - Treasury Stock“.

Opätovné získanie zásob štátnej pokladnice so stratou

Toto sa pre organizáciu stáva veľmi ružovým scenárom. Čo sa však stane, ak spoločnosť bude musieť namiesto toho predať tie isté 4 milióny akcií za 25 dolárov, čo je suma nižšia ako jej obstarávacie náklady ">

Keďže je účet vyčerpaný, „štátna pokladnica“ by si stále získala kredit 120 miliónov dolárov. V dôsledku nižšej ceny akcií je však debet v hotovosti iba 100 miliónov dolárov. „Nerozdelený zisk“ sa zaúčtuje na ťarchu zvyšných 20 miliónov dolárov, čo odráža stratu vlastného imania.

Spodný riadok

Zníženie počtu nesplatených akcií môže slúžiť rôznym dôležitým cieľom, od zabránenia nechceným prevzatiam spoločností po poskytovanie alternatívnych foriem odmeňovania zamestnancov. Pre aktívneho investora je dôležité pochopiť, ako nadobudnutie pokladničných zásob ovplyvňuje kľúčové finančné údaje a rôzne riadkové položky v súvahe.

(Pozri tiež: Rozpis spätného odkupovania zásob .)