Hlavné dôvody, prečo zlyhávajú ponuky fúzií a akvizícií

Zoberme si scenár nákupu ojazdeného vozidla - môžete vykonať niekoľko testovacích jázd, starostlivo preskúmať exteriéry a interiéry a využiť kvalifikovanú mechaniku na posúdenie vozidla. Napriek všetkej povinnej starostlivosti bude realita ojazdeného vozidla - či už ide o dobrý nákup alebo citrón - zrejmá až po jeho zakúpení a jazde po určitú dobu.

Transakcie fúzií a akvizícií tiež sledujú podobné výzvy. Existujúce podnikanie môžete preskúmať na základe viditeľných finančných čísel, predpokladov možného prispôsobenia a poradenskej pomoci poradcov pre fúzie a akvizície (odborníkov). Realita sa však prejaví až po ukončení obchodu a vy musíte podnikať vpred.

Všeobecný účel akejkoľvek dohody o fúziách a akvizíciách je dvojaký:

• Rast z získavania nových produktov, trhov a zákazníkov.
• Zvýšená ziskovosť na základe strategického potenciálu dohody.

Strata zamerania na požadované ciele, neschopnosť navrhnúť konkrétny plán s primeranou kontrolou a nedostatok zavedenia potrebných integračných procesov môže viesť k zlyhaniu akýchkoľvek transakcií M&A. V knihe FT Press sa uvádza, že „Mnohé výskumné štúdie vykonané v priebehu desaťročí jasne ukazujú, že miera zlyhaní je najmenej 50 percent.“

Kľúčové jedlá

• Fúzie a akvizície - fúzie a akvizície - sú obchody, pri ktorých sa dve (alebo viac) spoločností spoja do jednej.
• Tieto obchody v hodnote niekoľkých miliónov alebo miliárd dolárov si pred uzavretím obchodu vyžadujú veľkú starostlivosť.
• M&A obchody však zlyhávajú. Tu sú niektoré z hlavných dôvodov.

Dôvody zlyhania ponúk

• Obmedzené alebo žiadne zapojenie vlastníkov : Menovanie poradcov v oblasti fúzií a akvizícií pri vysokých nákladoch na rôzne služby je pre všetky stredne veľké až veľké obchody takmer povinné. Ale nechať všetko na nich len preto, že dostávajú vysoké poplatky, je jasným znamením vedúcim k zlyhaniu. Poradcovia majú zvyčajne obmedzenú úlohu, až kým sa nedokončí obchod. Následne je nový subjekt záťažou vlastníka. Majitelia by mali byť zapojení hneď od začiatku a mali by skôr riadiť a štruktúrovať obchod, aby poradcovia mohli prevziať pomocnú úlohu. Základným prínosom bude okrem iného obrovská skúsenosť získavania vedomostí pre vlastníka, ktorá bude celoživotným prínosom.
• Teoretické ocenenie verzus praktický návrh budúcich výhod : Počty a aktíva, ktoré vyzerajú dobre na papieri, nemusia byť skutočnými výhernými faktormi po ukončení obchodu. Typickým príkladom je neúspešný prípad akvizície banky Country of America po celej krajine.
• Chýbajúca zrozumiteľnosť a vykonávanie integračného procesu: Hlavnou výzvou pre akúkoľvek dohodu o fúziách a fúziách je integrácia po fúzii. Dôkladné hodnotenie môže pomôcť identifikovať identifikovaných kľúčových zamestnancov, kľúčové projekty a produkty, citlivé procesy a záležitosti, ovplyvniť úzke miesta atď. Pomocou týchto identifikovaných kritických oblastí by sa mali navrhnúť efektívne procesy na jasnú integráciu, pričom by sa mali podporovať konzultácie, automatizácia alebo dokonca outsourcingové možnosti. plne preskúmané.
• Otázky kultúrnej integrácie: Prípad Daimler Chrysler je štúdia problémov súvisiacich s otázkami kultúry a integrácie. Tento faktor je zrejmý aj v globálnych dohodách o fúziách a akvizíciách a mala by sa vypracovať správna stratégia, ktorá by buď usilovala o dôslednú integráciu s tvrdými rozhodnutiami, ktorá by odložila kultúrne rozdiely, alebo umožnila regionálnym / miestnym podnikom viesť ich príslušné jednotky s jasnými cieľmi a stratégiou zisku making.
• Požadovaný kapacitný potenciál v porovnaní so súčasnou šírkou pásma : Dohody s cieľom rozšírenia si vyžadujú zhodnotenie kapacity súčasnej firmy integrovať sa a stavať na väčších podnikoch. Sú zdroje vašej existujúcej firmy už úplne alebo nadmerne využívané, takže do budúcnosti nezostane žiadna šírka pásma, aby bola dohoda úspešná? Pridelili ste vyčlenené prostriedky (vrátane vás) na vyplnenie potrebných medzier podľa potreby? Zodpovedali ste za čas, úsilie a peniaze potrebné na neznáme výzvy, ktoré môžu byť identifikované v budúcnosti?
• Skutočné náklady na zložitú integráciu a vysoké náklady na obnovu: Prípad Daimler Chrysler tiež zvýšil vysoké náklady na očakávané pokusy o integráciu, ktoré sa nemohli plaviť. Pomohlo by to udržanie šírky pásma a zdrojov pomocou správnych stratégií, ktoré môžu prekonať potenciálne náklady a problémy spojené s integráciou. Investície, ktoré sa dnes nachádzajú v náročnej integrácii rozloženej na najbližšie roky, môžu byť z dlhodobého hľadiska ťažké obnoviť.
• Chyby pri rokovaniach: Prípady nadmerného platenia za akvizíciu (s vysokým poradenským poplatkom) tiež nekontrolovateľne vykonávajú transakcie M&A, čo vedie k finančným stratám, a teda k zlyhaniu.
• Vonkajšie faktory a zmeny podnikateľského prostredia: Zlyhanie Bank of America / Countrywide bolo tiež spôsobené celkovým kolapsom finančného sektora, pričom najviac zasiahli hypotekárne spoločnosti. Vonkajšie faktory nemusia byť úplne kontrolovateľné a najlepším prístupom v takýchto situáciách je očakávať a znížiť ďalšie straty, ktoré môžu zahŕňať úplné zastavenie činnosti alebo prijatie podobných tvrdých rozhodnutí.
• Posúdenie alternatív : Namiesto toho, aby sa nákup rozširoval s cieľom prekonať konkurentov, stojí za zváženie, aby ste boli predajným cieľom a odchodom s lepšou návratnosťou, aby ste začali niečo nové? Pomáha zvažovať extrémne možnosti, ktoré sa môžu ukázať ako výnosnejšie, namiesto toho, aby sa držali tradičných myšlienok.
• Plán zálohovania : Pri zlyhaní viac ako 50% transakcií M&A je vždy lepšie udržať plán zálohovania tak, aby sa včas uvoľnil (so stratou / bez straty), aby sa predišlo ďalším stratám. Vyššie uvedené príklady sú síce citované ako neúspešné, zdá sa však, že vykonali dekoncentráciu včas.

Spodný riadok

Podniky (veľké alebo malé), ktoré chcú získať potenciálne výhody z fúzií a akvizícií, nemôžu získať 100-percentnú záruku, ktorá zabezpečí úspech z obchodov s fúziami a akvizíciami. Väčšina dohôd o fúziách a akvizíciách má za následok zlyhanie v dôsledku uvedených faktorov. Majitelia firiem, poradcovia a pridružení účastníci by mali byť ostražití v súvislosti s možnými nástrahami.