Pomer Spread
Pomerové rozpätie je stratégia neutrálnych opcií, v ktorej investor súčasne drží nerovnaký počet dlhých a krátkych alebo písomných opcií. Názov pochádza zo štruktúry obchodu, kde počet krátkych pozícií k dlhým pozíciám má špecifický pomer. Najbežnejším pomerom sú dve ku jednej, kde je dvakrát toľko krátkych pozícií ako dlhé.
Z koncepčného hľadiska je to podobné stratégii rozšírenia v tom, že na rovnakom podkladovom aktíva existujú krátke a dlhé pozície rovnakého typu opcií (put alebo call). Rozdiel je v tom, že pomer nie je jeden ku jednému.
Kľúčové jedlá
- Pomerové rozpätie zahŕňa nákup hovoru alebo predajnej opcie, ktorý je ATM alebo OTM, a potom predaj dvoch (alebo viacerých) rovnakej možnosti ďalej OTM.
- Nákup a predaj hovorov v tejto štruktúre sa označuje ako spread pomeru hovorov.
- Nákup a predaj predajných opcií v tejto štruktúre sa označuje ako rozpätie put-ratio.
- Ak sa cena pohybuje mimo realizačnej ceny predaných opcií, existuje vysoké riziko, zatiaľ čo maximálny zisk je rozdiel v štrajku plus čistý prijatý kredit.
Pochopenie pomeru pomeru
Obchodníci používajú pomerovú stratégiu, keď sa domnievajú, že cena podkladového aktíva sa nebude veľmi pohybovať, hoci v závislosti od typu pomeru použitého obchodu môže byť obchodník mierne býčí alebo medvedí.
Ak je obchodník mierne medvedí, použije rozpätie put put. Ak sú mierne býčie, použijú spread pomeru hovorov. Pomer sú zvyčajne dve písomné opcie pre každú dlhú opciu, hoci obchodník by mohol tento pomer zmeniť.
Rozpätie pomeru hovorov zahŕňa kúpu jednej volacej opcie za peniaze (ATM) alebo bez peňazí (OTM) a zároveň predanie / zapísanie dvoch opcií na volanie, ktoré sú ďalej OTM (vyšší štrajk).
Rozpätie put put sa kupuje jedna možnosť ATM alebo OTM put a zároveň sa píšu ďalšie dve možnosti, ktoré sú ďalšie OTM (dolná štrajk).
Maximálny zisk pre obchod predstavuje rozdiel medzi dlhou a krátkou realizačnou cenou plus čistý prijatý úver (ak existuje).
Nevýhodou je, že potenciál straty je teoreticky neobmedzený. V pravidelnom spreadovom obchode (napríklad býk alebo medveď) sa dlhé opcie zhodujú s krátkymi opciami, takže veľký pohyb v cene podkladu nemôže spôsobiť veľkú stratu. V pomerovom rozpätí však môže byť dvakrát alebo viackrát toľko krátkych pozícií ako dlhých pozícií. Dlhé pozície sa môžu zhodovať iba s časťou krátkych pozícií, čo obchodníkovi ponecháva nahé alebo nekryté možnosti pre zvyšok.
Pokiaľ ide o rozpätie volania, dôjde k strate, ak cena výrazne posunie nahor, pretože obchodník predal viac pozícií, ako má dlhé.
Pokiaľ ide o rozpätie put-ratio, k strate dôjde, ak cena výrazne posunie k poklesu, opäť preto, že obchodník predal viac, ako sú dlhé.
Príklad obchodného podielu v spoločnosti Apple Inc.
Predstavte si, že obchodník má záujem o rozšírenie pomeru hovorov na spoločnosť Apple Inc. (AAPL), pretože verí, že cena zostane rovnaká alebo iba nepatrne vzrastie. Akcie sa obchodujú na $ 207 a rozhodnú sa využiť opcie, ktorých platnosť vyprší o dva mesiace.
Kúpia jeden hovor s realizačnou cenou 210 dolárov za 6, 25 dolárov alebo 625 dolárov (6, 25 dolárov x 100 akcií).
Predávajú dva hovory s realizačnou cenou 215 dolárov za 4, 35 dolárov alebo 870 dolárov (4, 35 dolárov x 200 akcií).
To dáva obchodníkovi čistý kredit vo výške 245 USD. Toto je ich zisk, ak zásoby klesnú alebo zostanú pod 210 dolárov, pretože všetky možnosti vypršia bezcenné.
Ak sa po uplynutí platnosti opcie obchoduje s akciami medzi 210 a 215 $, obchodník bude mať zisk na opčnej pozícii plus kredit.
Napríklad, ak sa akcie obchodujú na úrovni 213 USD, kúpený hovor bude mať hodnotu 3 $ alebo 300 USD plus kredit 245 $ (pretože predané hovory vypršia bezcenné) so ziskom 545 USD. Maximálny zisk sa dosiahne, ak je zásoba 215 USD.
Ak zásoby stúpnu nad 215 dolárov, obchodník čelí potenciálnej strate.
Predpokladajme, že cena Apple je na konci voľby 225 dolárov.
- Kúpený hovor má hodnotu 15 alebo 150 dolárov (akcie 225 až 210 x 100 dolárov)
- Dva predané hovory prichádzajú o 10 dolárov alebo o 200 dolárov (225 $ - 215 x 200 akcií)
- Obchodník má stále kredit vo výške 245 USD.
V tomto prípade obchodník odíde s malým ziskom 195 dolárov.
Ak cena klesne na 250 dolárov, obchodník čelí strate.
- Zakúpený hovor má hodnotu 40 alebo 400 dolárov (250 $ - 210 x 100 x 100 akcií)
- Dva predané hovory strácajú každý 35 dolárov alebo 700 dolárov (akcie 250 $ - 215 x 200 dolárov)
- Obchodník má stále kredit vo výške 245 USD.
Obchodník teraz čelí strate 55 dolárov, ktorá sa zvýši, čím vyššia bude cena akcií spoločnosti Apple.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.