Je Google dobrá investícia?

Alphabet Inc. - známa pod menom Google Inc. (GOOGL) - je technologický konglomerát, ktorý dohliada na množstvo podnikov vrátane najväčšej internetovej vyhľadávacej a reklamnej služby na svete, populárneho webového streamingu videa YouTube, operačného systému Android pre mobil systém, cloudové úložné služby a rôzne iné rastové podniky. Prakticky synonymom online vyhľadávacích nástrojov a internetu sa dokonca stalo slovesom - google niečo znamená, ako si to vyhľadať na webe.

Spoločnosť so sídlom v Kalifornii spracúva každý deň miliardy žiadostí o vyhľadávanie a patrí medzi najviditeľnejšie a najznámejšie súkromné ​​subjekty na svete. Hoci spoločnosť má obchodné záujmy v širokej škále oblastí založených na internete, vrátane e-mailov, sociálnych médií, videa, analytiky, robotiky a mnohých ďalších oblastiach, vyhľadávanie na internete zostáva primárnou hnacou silou jej predaja a výnosov.

Spoločnosť Google je jednou z najúspešnejších akcií 21. storočia a v auguste 2004 predstavila akciu za niečo vyše 50 dolárov za akciu, pričom v roku 2019 dosiahla hodnotu niečo vyše 1 125 dolárov triedy A za akciu. Napriek svojmu stavu vyplácania dividend sa spoločnosti Google investovali investori všetkých prúžkov a pomohli jej transformovať sa na spoločnosť s hodnotou 660 miliárd dolárov.

Aké veci by mali investori vedieť pred rozhodnutím, či sa obrátiť na spoločnosť Google?

Rozdiely medzi typmi akcií

Na serveri NASDAQ existujú dva symboly pre Google

1. Spoločnosť Google zdieľa GOOGL
2. Spoločnosť Google C zdieľa GOOG

Spoluzakladatelia spoločnosti Google, predseda spoločnosti a niekoľko ďalších riaditeľov vlastní akcie spoločnosti B, ktoré neobchodujú verejne.

Spoločnosť Google rozdelila svoje akcie v apríli 2014 a vytvorila akcie A a C. Rozdelenie zdvojnásobilo počet akcií spoločnosti Google a znížilo cenu na polovicu. Dôležitý rozdiel je v tom, že držiteľ akcie A GOOGL získa jeden hlas na akciu a akcionári C nezískajú žiadne hlasy. Akcionári skupiny B dostávajú 10 hlasov na akciu, čo znamená, že majú väčšinu hlasovacích práv spoločnosti Google. Akcie spoločnosti Google spoločnosti A sa často obchodovali s malými prémiami za svoje akcie typu C, čo ukazuje, že trh prikladá určitú hodnotu hlasovacej sile (vyššie uvedená cena akcií v roku 2019 sa týka akcií A).

Záverom je, že spoločnosť Google umožňuje investorom nakupovať veľké podiely na vlastnom imaní, ale vzdáva sa malej kontroly. Investori, ktorí majú záujem o spoločnosť Google a ktorí chcú hlasovať na schôdzach akcionárov, by sa mali zamerať na akcie typu A.

abeceda

V roku 2015 spoločnosť Google založila holdingovú spoločnosť s názvom Abeceda a zmenila slogan z „Nenechaj sa zlým“ na „Urob to správne“. Táto reorganizácia je len jednou z mnohých zmien, ktoré pre investorov spoločnosti Google klesajú. Zostáva len uvidieť, ako bude tento gigant zvládnuť prechod.

Úžasný priekop Google

Akcie, ktoré majú trvalú konkurenčnú výhodu, sú bezpečnými investíciami a vodnými priekopami. Medzi príklady priekopníckych odvetví patria káblové spoločnosti vzhľadom na obrovské náklady na výstavbu novej elektroinštalácie alebo Coca-Cola, ktorá má medzi spotrebiteľmi kultový názov. Google má určite priekopu na internete.

Toto je obzvlášť pôsobivé vzhľadom na rýchlosť zmien a intenzívnu konkurenciu na webe, ktorého rovinná štruktúra znamená, že si niekto môže vybudovať konkurenčnú službu. Spoločnosť Google však dokázala získať a udržať si dominantné postavenie tým, že dosahovala lepšie výsledky pri vyššej rýchlosti ako jej konkurenti.

Ďalej sa podarilo konsolidovať svoj podiel na trhu s prehliadačom Chrome a operačným systémom Android a spoločnosť Apple sa stáva predvoleným vyhľadávacím nástrojom v mobilných zariadeniach Apple.

Miliardy vyhľadávaní

Každý deň sa v službe Google vykonáva viac ako 3, 5 miliardy vyhľadávaní. Každé vyhľadávanie generuje spoločnosti Google malý príjem, pretože spoločnosť predáva reklamy na základe týchto výsledkov. Google má 75% trhu internetového vyhľadávania a 85% trhu mobilného vyhľadávania. Okrem toho vyhľadávanie na internete neustále rastie, pretože sa stáva globálnejšou súčasťou každodenného života ľudí.

Ide o hlavnú zložku, vďaka ktorej je spoločnosť Google bezpečná investícia. Takmer 90% príjmov a výnosov spoločnosti Google pochádza z vyhľadávania. Tieto zisky a príjmy financujú projekty, ktoré spoločnosť Google dúfa, že sa stanú budúcimi centrami zisku. Umožňuje spoločnosti podstúpiť obrovské riziká, ktoré iné spoločnosti nemohli ani vziať do úvahy.

Okrem toho vyhľadávanie poskytlo spoločnosti Google obrovskú vojnovú hruď a výpožičnú kapacitu, ktorá jej umožňuje odkúpiť akéhokoľvek konkurenta skôr, ako sa stane vážnou hrozbou. Všadeprítomnosť jeho produktu vyhľadávania tiež zaisťuje, že jeho algoritmus neustále vyvíja, aby používateľom poskytoval lepšie výsledky. Čím viac ľudí používa vyhľadávanie Google, tým viac údajov sa zhromažďuje.

Vďaka týmto vlastným výhodám je spoločnosť Google na oveľa lepšom mieste ako jej menší konkurenti a je schopná odolať hospodárskej súťaži a stresu vyplývajúcemu z hospodárskej slabosti. A má za sebou históriu.

Prekvitá v náročných podmienkach

Veľká recesia v rokoch 2007 - 2008 bola obrovským záťažovým testom, ktorý mnohým spoločnostiam zlyhal. Rovnako ako všetky zásoby, spoločnosť Google bola tiež vážne poškodená predajným tlakom, ktorý klesol o 65% z maxima na konci roka 2007 do začiatku roka 2009. Keď sa však akciový trh zotavil a hospodárstvo začalo vykazovať znaky rastu, spoločnosť sa zotavila všetky svoje straty za tri roky. Ešte dôležitejšie je, že aj keď ekonomika v tomto období oslabila, spoločnosť Google udržala rast výnosov.

Vďaka konkurenčnej výhode spoločnosti Google a hotovostným rezervám má hodnotu beta 1, 03, čo je výrazne menej ako jej menší konkurenti, ktorí majú v priemere beta 1, 6. Navyše, počas Veľkej recesie mnoho jej konkurentov nedokázalo prežiť, zatiaľ čo iní padli na pokraj bankrotu.

Regulačné riziká

Tým nechceme povedať, že spoločnosť Google nečelí výzvam. Vlády radi regulujú veci, hoci niekedy im to trvá nejakú dobu, kým začnú. Tento trend je zrejmý v dnešnom internetovom sektore, najmä v prípade konglomerátov, ako sú Google, Amazon a Facebook.

Zdá sa, že celá diskusia o neutralite siete a rozhodnutie Federálnej komunikačnej komisie (FCC) 2019 v Spojených štátoch sa zameriavajú konkrétne na konkurentov spoločnosti Google, ako sú Verizon a Sprint, všetko pod záštitou spravodlivosti internetu. Ale Google by mohol byť ďalší. Po nainštalovaní viac ako 100 000 kilometrov vlákna poskytovateľa internetových služieb (ISP) po celom svete je spoločnosť hlavným prispievateľom do internetovej infraštruktúry.

Neutralita siete je klzký svah. Federálna komisia pre komunikáciu (FCC) reguluje rozhlasový a televízny obsah, pričom v podstate obmedzuje služby, ktoré môžu komunikačné spoločnosti poskytovať svojim zákazníkom a ich akcionárom. Federálna regulácia rýchlosti internetu je prvou fázou regulácie obsahu Google, výsledkov vyhľadávacích nástrojov a reklamy. Spoločnosť Google by mohla bojovať proti vláde USA o kontrolu nad vlastnou činnosťou.

To je už evidentné v medzinárodnom meradle. V rokoch 2015 - 2016 Európska únia zaviedla spoločnosti Google poplatky za manipuláciu s výsledkami vyhľadávania s cieľom propagovať svoje vlastné nákupné stránky. Spoločnosť Google, ktorá čelí miliardám pokút, by sa mohla pripojiť medzi spoločnosti Microsoft a Intel medzi spoločnosťami úspešne zameranými na EÚ. Podobné poplatky uvalila Indická komisia pre hospodársku súťaž v roku 2015, ktorá spoločnosti Google obviňovala „zneužívanie jej dominantného postavenia na výsledky prieskumov.“ Systém pokút v Indii je špecifický pre príjmy; Spoločnosť Google čelí pokute až do výšky 10% všetkých príjmov, čo sa rovná miliardám dolárov.

Diverzifikácia diverzifikácie

Ak spoločnosť rastie dostatočne veľká, naráža na problémy z rozsahu. Väčšie spoločnosti musia v porovnaní so svojimi konkurentmi čeliť obrovskej infraštruktúre, požiadavkám na dodržiavanie predpisov, bolestiam personálu a relatívnej nepružnosti. Spoločnosť Google môže byť schopná nepretržite generovať stále väčšie príjmy tradičnými prostriedkami, čo sa pre investorov stáva zmenšujúcim sa násobkom.

V liste akcionárom z júna 2015 spoluzakladateľ Sergey Brin zdôraznil takzvané „mesačné snímky“, ktoré spoločnosť Google brala. Patria sem veľké kapitálové investície do automobilov bez vodiča, Google Glass, biotechnológia a umelá inteligencia. Väčšina z týchto projektov spadá do prevádzkovej právomoci spoločnosti Google X, špičkového laboratória zameraného na futuristické experimenty.

Brin a generálny riaditeľ Larry Page už predtým akcionárov spoločnosti Google varovali, že spoločnosť chce byť nekonvenčná. Krátkodobé zárobky nie sú vždy stredobodom záujmu, uviedli, pretože potenciál pre budúce inovácie bol príliš vzrušujúci. Je to skvelý sentiment pre spotrebiteľov, ale to zvyšuje poplach pre investorov.

Ak sa spoločnosť Google zameriava na nepreukázané podniky s nižšou návratnosťou a menej na vytváranie efektívnych výnosov, akcionári môžu vidieť, že výnosy stagnujú. Existuje možnosť, že by to spoločnosť Google mohla zasiahnuť veľkým produktom alebo priekopníkmi, ale vždy existuje šanca, že to tak nebude.

Doterajšie pokusy spoločnosti Google o diverzifikáciu smerujúce dolu k Zemi priniesli prinajlepšom skromné ​​výsledky. Google+ malo byť vzrušujúcou odpoveďou na Facebook a LinkedIn; namiesto toho má Google+ stovky miliónov členov a má veľmi malú aktivitu. Google Glass nefunguje lepšie.

Mobilné aplikácie nahrádzajúce vyhľadávacie nástroje

Pokiaľ ide o mobilný prístup, spoločnosť Google zaostáva za svojimi konkurentmi. Apple generuje tony výnosov z mobilných aplikácií, čo je ten pravý priestor, v ktorom sa spotrebitelia stále viac nachádzajú na mobilných zariadeniach.

Tradičné vyhľadávacie nástroje - tj starý webový prehľadávač - generujú veľkú časť výnosov z reklamy pre spoločnosť Google. Zakaždým, keď mobilný používateľ klikne na aplikáciu a nie pomocou vyhľadávacieho nástroja, inzerenti spoločnosti Google stratia potenciálny prístup. Smartfóny nemusia prechádzať cez Google.com, aby nakupovali, cestovali alebo hľadali reštaurácie. Google býval vrátom, ale teraz sú tu nové nové dvere, cez ktoré môžu mobilní používatelia cestovať.

Google môže súťažiť v aréne mobilného prístupu, ale nemá rovnakú ohromujúcu výhodu oproti spoločnostiam Apple a Facebook, aké sa tešili cez Yahoo alebo Bing. Akcionári spoločnosti Google nakoniec tento stlačenie pocítia, pokiaľ spoločnosť nezíska iné príjmy.

Širšie trhové riziká

Každá zásoba čelí určitým druhom rizík, aj keď rôznymi spôsobmi. Z krátkodobého hľadiska čelí spoločnosť Google vážnym hlavným rizikám v súvislosti s protimonopolnými súdnymi spormi, regulačnými výzvami a pokračujúcim zlyhaním akvizície spoločnosti Motorola. Akcionári začnú mať príliš chladné nohy, keď príliš dlho čítajú príliš veľa negatívnych správ.

Spoločnosť Google z dlhodobého hľadiska čelí rovnakým širším rizikám ako všetky technologické spoločnosti. NASDAQ sa už predtým prepadol a neexistuje zákon, ktorý by sa nemohli tvoriť technologické bubliny - a praskol. Akcie v USA zaznamenali pozoruhodný rast medzi rokmi 2010 a 2015, nie je však úplne jasné, že základy tento rast podporujú. Aj malý pop môže stáť investorov spoločnosti Google stovky dolárov za akciu.

Kapitálové trhy sú splácané hotovosťou na pozadí dlhoročnej politiky nízkych úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému. Začínajúce spoločnosti dostávajú obrovské ocenenia; Napríklad spoločnosť Xiaomi, ktorá vyrába smartfóny s veľmi malou históriou výkonu, dostala napríklad koncom roka 2014 uvedenie na trh 46 miliárd dolárov. Ak úrokové sadzby stúpnu a investori sa strašia, technologický sektor sa môže ukázať ako mäkký.

Spodný riadok

Keďže spoločnosť Rosy zaznamenala svoju výkonnosť, od zverejnenia mala svoj podiel na nesprávnych krokoch a podivných investíciách. Spoločnosť čelí vážnym výzvam vpred, väčšina z nich sa sústreďuje na svoju veľkosť a dominantné postavenie v priemysle. Medzi tieto výzvy patrí potreba diverzifikovať zdroje príjmov a vyhnúť sa nákladným predpisom od domácich a medzinárodných vlád. Akcie však napriek tomu zostávajú bezpečnou investíciou z dôvodu dominantného postavenia firmy v oblasti vyhľadávania a rozsiahlych držieb hotovosti.