Decembrová burza sa tento rok nemusí stať

Investori otrasení veľkými výpredajmi na trhu dúfajú, že decembrová rally skončí nestabilný rok. Toto sa môže javiť ako solídna stávka, ak vezmeme do úvahy, že od roku 1950 vzrástla S&P 500 v decembri podľa LPL Financial o 75% času, častejšie ako ktorýkoľvek iný mesiac. Tentoraz sa to nemusí stať. Kombinácia obchodného napätia, potenciálnej inverzie výnosovej krivky, spomalenia globálneho rastu a sprísnenia centrálnej banky vytvára podľa Wall Street Journal pravdepodobnosť poklesu akciového trhu viac ako oživenie.

Medvedí sentiment

Svetový index MSCI All Country, ktorý meria návratnosť vlastného kapitálu z 23 rozvinutých a 24 rozvíjajúcich sa trhov, sa za posledné tri desaťročia v decembri znížil iba šesťkrát. Tento mesiac sa formuje ako jeden z týchto odľahlých údajov, pričom svetový index MSCI klesol o 3, 6% a index S&P 500 o 4, 6% za týždeň až piatok, čo znamená najhoršiu výkonnosť za zhruba deväť mesiacov.

S desaťročným býčím trhom, ktorý v roku 2018 čelil hlavným protiveterom, investori hľadajúci bezpečnosť stále častejšie našli menej akciových sektorov - a dlhopisových sektorov - aby skryli svoje peniaze.

Podľa derivátových stratégov v BNP Paribas vyostrená volatilita a rastúca korelácia medzi rôznymi investíciami viedli ku kvantitatívnym stratégiám, ktoré zhoršili výpredaje.

Ďalej zvyšovanie sadzieb zo strany Fedu - a vyhliadky na ďalšie roky - znižujú marže spoločností, rast výnosov a regresiu zásob.

Menej medvedí pohľad

Čo sa týka svetových strán, býci na trhu tvrdia, že náhly obchod medzi prezidentom Donaldom Trumpom a čínskym prezidentom Xi Jinpingom by mohol spôsobiť obrovský nárast na konci roka. Skupina S&P 500 sa začiatkom tohto mesiaca zhromaždila na základe správ, že USA a Čína sa dohodli na 90-dňovom obchodnom prímerí, čím odložili plány Washingtonu na zavedenie ďalších ciel.

Pokiaľ ide o vyššie úrokové sadzby, Wall Street Journal minulý týždeň informoval, že Federálny rezervný systém zvažuje, či na svojom stretnutí koncom decembra v decembri signalizuje nový prístup „počkajte a uvidíme“, čo by mohlo mať za následok pomalšie tempo zvyšovania úrokových sadzieb. 2019. Zásoby spočiatku porovnávali s prudkým poklesom v správe.

Medzitým môžu investori nadmerne reagovať na správy z dlhopisového trhu. Rovnejšie výnosové krivky na pokraji inverzie výnosovej krivky kazia mnohých investorov, ktorí sa obávajú, že to signalizuje recesiu. „Signál z výnosovej krivky nie je to, čo by učebnica navrhla, “ hovorí denník hlavný ekonomický poradca Allianz Mohamed El-Erian.

El-Erian poznamenal, že deformácie spôsobené rokmi bezprecedentných stimulov centrálnej banky spôsobujú, že signály vyzerajú horšie, ako sú. Poznamenal, že „je veľmi ťažké dostať sa do recesie“ s „rastúcou mzdou rastúcou, rastom obchodných investícií a zvyšovaním vládnych výdavkov“.

Tony Dwyer z Canaccord Genuity zopakoval pozitívnejší sentiment a ocenil kombináciu prielomu v obchode a holubičského prejavu, ktorý predniesol predseda Fedu Jerome Powell, ako uvádza MarketWatch.

Dodal, že tri slabé stránky korekcie trhu začiatkom roku 2018, vrátane obáv z toho, že demokrati v strednodobom výhre zvíťazia tak v snemovni, ako aj v senáte, zhoršujúcich sa obchodných vojnách a jastrabom, sú čiastočne vyriešené.

Čo bude ďalej pre investorov

To neznamená, že je to jasná plavba na akciových trhoch. El-Erian varoval investorov pred nákupom na trhu poklesom, pretože zásoby sa nemusia oživiť. "Za starých čias by si si kúpil každý ponor, " povedal pán El-Erian. „Teraz je to naopak. Ľudia používajú zhromaždenia na zníženie rizika a nekupujú poklesy. To je zásadná zmena. “