Stručná história fondov obchodovaných na burze

Za menej ako 25 rokov sa fondy obchodované na burze (ETF) stali jedným z najpopulárnejších investičných nástrojov pre inštitucionálnych aj individuálnych investorov. ETF, ktoré sú často propagované ako lacnejšie a lepšie ako podielové fondy, ponúkajú investorom lacnú diverzifikáciu, obchodovanie a arbitrážne možnosti.

Teraz, keď sa ETF pravidelne pýšia viac ako 1 biliónom dolárov v správe, nový ETF uvádza na trh číslo od niekoľkých desiatok do stoviek v ktoromkoľvek konkrétnom roku. ETF sú také populárne, že mnoho sprostredkovateľov ponúka svojim zákazníkom bezplatné obchodovanie s obmedzeným počtom ETF. (Súvisiace čítanie nájdete v časti Úvod do fondov obchodovaných na burze . Viac informácií o ETF nájdete v príručke Investopedia: Fondy obchodované na burze : Úvod .)

Kľúčové jedlá

• Fondy obchodované na burze (ETF) boli prvýkrát vyvinuté v 90. rokoch 20. storočia ako spôsob, ako poskytnúť individuálnym investorom prístup k pasívnym, indexovaným fondom.
• Trh ETF sa od svojho vzniku výrazne rozrástol a dnes ho využívajú všetky typy investorov a obchodníkov na celom svete.
• ETF teraz predstavujú všetko od rozsiahlych trhových indexov po špecializované sektory alebo alternatívne triedy aktív.

Investovanie do indexu

ETF začali ako dôsledok fenoménu investovania do indexov. Myšlienka indexového investovania neprišla len za posledných 20 rokov. Myšlienka indexového investovania siaha dosť dlho: občas sa vytvorili trusty alebo uzavreté fondy s myšlienkou dať investorom príležitosť investovať do konkrétneho druhu majetku.

Nič z toho sa však veľmi podobalo tomu, čo teraz nazývame ETF. V reakcii na akademický výskum naznačujúci výhody pasívneho investovania Wells Fargo a Americká národná banka spustili indexové podielové fondy v roku 1973 pre inštitucionálnych zákazníkov. Legenda o podielových fondoch John Bogle by mal nasledovať o niekoľko rokov neskôr a spustiť prvý verejný indexový podielový fond 31. decembra 1975. Tento fond s názvom First Index Investment Trust, sledoval S&P 500 a začal s aktívami iba 11 miliónov dolárov. Niektorí z nich boli posmešne označovaní ako „Bogleho hlúposť“. AUM tohto fondu prekročila v roku 1999 sumu 100 miliárd dolárov.

Keď bolo jasné, že investujúca verejnosť má chuť na takéto indexované fondy, preteky sa snažili o to, aby bol tento spôsob investovania prístupnejší pre investujúcu verejnosť - pretože vzájomné fondy boli často drahé, komplikované, nelikvidné a mnohé vyžadovali minimálne investičné sumy., ETF, podobne ako pasívne spravovaný podielový fond, sa snaží sledovať index, často pomocou počítačov, a ich cieľom je napodobňovať trh.

ETF sa narodila

Podľa Garyho Gastineaua, autora publikácie „The Exchange-Traded Funds Manual“, bol prvým skutočným pokusom o niečo ako ETF v roku 1989 zavedenie indexových účastníckych akcií pre S&P 500. Bohužiaľ, zatiaľ čo investor mal dosť záujmu, , federálny súd v Chicagu rozhodol, že fond pracoval ako futures, aj keď boli marginalizované a kolateralizované ako akcie; v dôsledku toho, ak sa s nimi malo obchodovať, muselo sa s nimi obchodovať na futures burze a príchod skutočných ETF musel chvíľu počkať.

Ďalší pokus o vytvorenie moderného burzového obchodovaného fondu začal burza v Toronte v roku 1990 a nazývalo sa to Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Bol to skladový nástroj založený na príjme, ktorý sledoval index TSE-35.

O tri roky neskôr spoločnosť State Street Global Investors 22. januára 1993 vydala S&P 500 Trust ETF (skrátene nazývaný SPDR alebo „pavúk“). Bolo to veľmi populárne a stále je to jeden z najaktívnejších obchodovaných ETF v súčasnosti., Hoci bol prvý americký ETF uvedený na trh v roku 1993, trvalo to ďalších 15 rokov, kým sa prvý aktivne spravovaný ETF dostal na trh. (Súvisiace čítanie nájdete v časti Úvod do podnikových dlhopisov ETF. )

Barclays vstúpil do podnikania ETF v roku 1996 a Vanguard začal ponúkať ETF v roku 2001. Na konci roku 2018 existovalo viac ako sto rôznych emitentov ETF.

Rast priemyslu

Z jedného fondu v roku 1993 vzrástol trh ETF do roku 2002 na 102 fondov a do konca roku 2009 takmer 1 000. Podľa výskumnej spoločnosti ETFGI sa v súčasnosti celosvetovo obchoduje najmenej 5 000 ETF s viac ako 1750 pobočkami v USA ( Ak zahrnete zmenky obchodované na burze, oveľa menšiu kategóriu, v USA je ďalších 1 900 a ďalších 270 v USA).

Popri tom sa medzi ETF a tradičnými investičnými fondmi začala zaujímavá „konkurencia“. Rok 2003 bol prvým rokom, keď čistý príliv ETF presiahol prílev podielových fondov. Odvtedy prílev podielových fondov typicky prekročil prílev ETF v rokoch, keď sú výnosy na trhu kladné, ale čistý prílev ETF je zvyčajne lepší v rokoch, keď sú hlavné trhy slabé. (Súvisiace čítanie nájdete v 5 dôvodoch, prečo ETF pracujú pre mladých investorov. )

Príklady niektorých dôležitých ETF

Ako sme už spomenuli, prvý ETF (S&P 500 SPDR) ožil 23. januára 1993. V súčasnosti má tento fond v správe spravovaných aktív a obchoduje s akciami s cenou okolo 280 dolárov.

Druhý najväčší ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV), sa začal obchodovať v máji 2000. Tento fond sa teraz môže pochváliť spravovanými aktívami v hodnote takmer 182 miliárd dolárov a má mesačný priemerný objem obchodovania 4, 2 milióna akcií denne.,

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) je najväčší zahraničný akciový fond ETF. EFA, ktorá sa začala v auguste 2001 a v súčasnosti má na aktívach približne 58 miliárd dolárov.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) napodobňuje index Nasdaq-100 a v súčasnosti má v držbe aktíva približne 73 miliárd dolárov. Tento fond bol zriadený v marci 1999.

V neposlednom rade sa fond Barclays TIPS (NYSE: TIP) začal obchodovať v decembri 2003 a spravovaný majetok vzrástol na viac ako 20 miliárd dolárov. (Súvisiace čítanie nájdete v téme Vytvorenie portfólia všetkých ETF. )

Spodný riadok

Aj keď ETF ponúkajú veľmi výhodné a cenovo dostupné vystavenie veľkému rozsahu trhov a investičných kategórií, stále viac sa obviňujú ako zdroje dodatočnej volatility na trhoch. Je však nepravdepodobné, že táto kritika výrazne spomalí ich rast a zdá sa pravdepodobné, že význam a vplyv týchto nástrojov bude v nasledujúcich rokoch rásť.