Prečo pravidlo 4% odchodu do dôchodku už nie je bezpečné

Odkedy to navrhol kalifornský finančný plánovač William P. Bengen v roku 1994, dôchodcovia sa spoliehali na to, čo sa nazýva pravidlo 4% - ak v prvom roku odchodu do dôchodku stiahnu 4% svojich vajec z hniezda a potom túto sumu upravia na infláciu, ich peniaze by vydržali najmenej 30 rokov.

Ale Bengenova vláda sa nedávno dostala pod útok. Bola vyvinutá, keď úrokové výnosy z dlhopisových podielových fondov sa pohybovali okolo 6, 6%, nie zo súčasných 2, 4%, čo vyvoláva jasné otázky o tom, ako dobre by dlhopisy mohli podporovať pravidlo 4%. Ako jeden akademický príspevok, ktorý bol uverejnený začiatkom tohto roka v časopise Journal of Financial Planning, uviedol: „Pravidlo 4 percent nie je bezpečné vo svete s nízkym výnosom.“

V článku autorov Michael Finke, Wafe Pfau a David M. Blanchett sa uvádza, že ak súčasné výnosy dlhopisov neklesnú späť na svoj historický priemer až do desiatich rokov, až 32% vajíčok hniezd sa vyparí skoro. Manažéri podielových fondov T. Rowe Price a Vanguard Group, ako aj online maklérstvo Charles Schwab vydali nedávne prehodnotenie tohto usmernenia.

Takéto odhady sú rozhodujúce pre to, aby ľuďom pomohli zistiť, koľko úspor budú musieť dosiahnuť dôchodkom bez toho, aby došli peniaze. Sú viazaní na skutočnosť, že dlhodobé výnosy od roku 1926 predstavovali 10% ročne pre akcie a 5, 3% pre dlhopisy, podľa spoločnosti Morningstar, investičnej výskumnej spoločnosti.

Väčšia flexibilita pri výbere

Investori sa samozrejme nemôžu spoliehať na tieto výnosy, aby sa každý rok uskutočnili, vzhľadom na to, že trhové ceny, najmä za akcie, sa nepredvídateľne zvyšujú. V dôsledku toho potrebujú určité odhady miery stiahnutia založené na počítačových simuláciách budúcich tržných výnosov.

Aj keď niektoré investičné spoločnosti naďalej presadzujú pravidlo 4%, niekoľko z nich odporúča dôchodcom, aby boli flexibilní a používali „dynamickú“ stratégiu tým, že každý rok menia svoje výbery v závislosti od trhov. Papier Morningstar od troch autorov článku o finančnom plánovaní zistil, že dôchodca so 40% zásobným vajcom hniezda by mohol spočiatku vybrať iba 2, 8% a stále mať 90% šancu na úspech počas 30-ročného odchodu do dôchodku.

V rozhovore autor Blanchett pripísal rozdiel vplyvu ročných poplatkov za správu fondu, ako aj nižším očakávaným budúcim výnosom akcií a dlhopisov.

Na rozdiel od toho T. Rowe Price, ktorá ponúka kalkulačku dôchodkových príjmov, stále verí, že „4% vám poskytujú vysokú pravdepodobnosť úspechu, “ uviedla Christine Fahlund, senior finančná plánovačka v baltimorskej spoločnosti zaoberajúcej sa investičnými fondmi so sídlom v Md. V bulletine z jesene 2013 firma uviedla, že klienti so zmesou 60% akcií a 40% dlhopisov - relatívne rizikový profil - môžu použiť počiatočnú mieru čerpania 4, 3%.

Ak by počas rokov, keď ich portfóliá stratili peniaze, mohli použiť ešte vyššiu mieru rastu 5, 1%, povedal T. Rowe Price. Rizikovo nepriazniví dôchodcovia s hniezdnymi vajcami s all-bond by mali používať nižšiu počiatočnú mieru odberu 2, 8%.

„Dynamický prístup“

V októbri skupina Vanguard zverejnila aktualizáciu, ktorá rovnako ako T. Rowe Price navrhla aj „dynamickejší prístup“, podľa ktorého by sa výbery mohli upravovať smerom nahor alebo nadol v závislosti od výkonnosti trhov.

Vanguard tvrdí, že investori s vajcom hniezda rovnomerne rozdeleným medzi akcie a dlhopisy, ktorí si pôvodne vyberajú 3, 8% so zvýšením inflácie, budú mať stále do 15 rokov šancu minúť peniaze o 15%.

Vanguard odhaduje, že investor s 80% akciami a 20% dlhopismi by mohol vybrať 4% s rovnakou úspešnosťou 85%. Vanguard však varoval, že konzervatívny investor, ktorý má len 20% akcií, by mal obmedziť počiatočné výbery na 3, 4%, aby mal rovnakú šancu na úspech za 30 rokov.

Dve ďalšie alternatívy

Okrem tradičného bengenského modelu, ktorý začína stanovením percenta a ročnou úpravou inflácie, navrhuje Vanguard dve alternatívy.

Jedným z nich je výber stanoveného percenta, napríklad 4% ročne - ale namiesto toho, aby si každý rok udržiaval východiskovú sumu dolára plus infláciu, investor udržuje percentuálnu hodnotu konštantnú a umožňuje, aby čiastka výberu dolára kolísala v závislosti od zostatku.

Aj keď táto metóda zabezpečuje, že vajcia hniezda sa nikdy nevyčerpajú, Vanguard varoval, že „táto stratégia je úzko spätá s výkonnosťou kapitálových trhov.“ Pretože úrovne výdavkov sú založené výlučne na návratnosti investícií, „krátkodobé plánovanie môže byť problematické“. ako sa čiastky výberu odrazia.

Vanguard stredne navrhol, aby sa ročné úpravy pôvodnej výšky stiahnutia obmedzili na 2, 5% zníženie oproti predchádzajúcemu roku, keď trhy poklesli, a 5% zvýšenie, keď sa trhy zvýšia. Ak by teda počiatočný výber dolára bol 50 000 dolárov, mohol by klesnúť o 1 250 USD, ak by trhy v prvom roku poklesli, alebo by sa zvýšili o 2 500 dolárov, ak by trhy stúpli. Táto metóda umožňuje rozsiahlu mieru čerpania 4, 9% pre portfólio polovičných akcií a polovičných dlhopisov, s úspešnosťou 85% v horizonte 30 rokov.

Načítavanie na vysokých výnosoch

Colleen Jaconetti, senior investičný analytik vo Vanguarde, ktorý je spoluautorom oboch štúdií, uviedol, že vzhľadom na to, že súčasné úrokové sadzby dlhopisov a výnosy z dividend nedosahujú 4%, niektorí investori, ktorí „nechcú míňať istinu“, sú v pokušení zaťaženie cenných papierov s vyššími výnosmi.

Namiesto toho odporúča, aby investori „udržiavali diverzifikované portfólio“ a „míňali zhodnocovanie“, čo znamená akékoľvek zvýšenie ceny akcií alebo dlhopisov.

V online brokerstve Charles Schwab, analytik plánovania dôchodkových príjmov Rob Williams hovorí, na základe súčasných očakávaní firmy o návratnosti na trhu, môže byť 3% počiatočná miera výdavkov „vhodnejšia“ pre investorov, ktorí potrebujú „prísne pravidlo výdavkov“ a vysoké stupeň istoty, že ich peniaze vydrží.

Rada: Zostaňte flexibilní

Napriek tomu pán Williams dodáva, že dokonca aj 4% miera výdavkov „môže byť príliš nízka“ pre investorov, ktorí môžu zostať flexibilní, sú spokojní s nižšou úrovňou dôveryhodnosti a očakávajú, že budúce trhové výnosy budú bližšie k historickým priemerom.

Na vyváženie týchto dvoch perspektív spoločnosť Schwab navrhuje, aby investori zostali flexibilní a pravidelne aktualizovali svoj plán. Schwab navrhuje, že plán s 90% úspešnosťou môže byť príliš konzervatívny a že pravdepodobnosť 75% môže byť vhodnejšia.

Dvaja investiční analytici z Merrill Lynch Wealth Management Unit Bank of America, David Laster a Anil Suri, hovoria, že zatiaľ čo pravidlo 4% môže byť príliš zjednodušujúce, nie je to však príliš ďaleko.

Takisto odporúčajú pridelenie zásob po odchode do dôchodku vo výške 30% až 40%, nižšie ako v prípade niektorých konkurentov, aby sa znížilo riziko katastrofického schodku, ktorý by mohol byť dôsledkom prudkého poklesu trhu na začiatku dôchodku.

Spodný riadok

Pretože ženy majú tendenciu žiť dlhšie ako muži, analytici spoločnosti Merrill tvrdia, že priemerná 65-ročná žena mohla spočiatku vybrať len 3, 9% ročne so zvýšením životných nákladov, zatiaľ čo muž v rovnakom veku by mohol začať sťahovať vo vyššom 4, 2% %, pretože sa neočakáva, že bude žiť tak dlho.

Podľa podobnej logiky by mali mladší dôchodcovia vo veku 50 rokov začať utrácať asi 3%, zatiaľ čo tí vo veku 70 rokov môžu minúť 5%.