zabezpečenia
Pojem „bezpečnosť“ je vymeniteľný, obchodovateľný finančný nástroj, ktorý drží určitý druh peňažnej hodnoty. Predstavuje vlastnícke postavenie vo verejne obchodovanej korporácii - prostredníctvom akcií - veriteľský vzťah s vládnym orgánom alebo spoločnosťou - zastúpené vlastníctvom dlhopisu tohto subjektu - alebo vlastnícke práva tak, ako sú zastúpené opciou.
03:00Prípravok na skúšku série 6: Čo je bezpečnosť?
Pochopenie cenných papierov
Cenné papiere možno rozdeliť do dvoch rôznych typov: akcie a dlhy. Uvidíte však aj hybridné cenné papiere, ktoré kombinujú prvky akcií a dlhov.
Majetkové cenné papiere
Majetkové cenné papiere predstavujú vlastnícke podiely vlastnené akcionármi v účtovnej jednotke (spoločnosti, partnerstve alebo správcovskej spoločnosti) realizované vo forme akcií základného imania, ktoré zahŕňajú akcie bežných aj prednostných akcií. Držitelia majetkových cenných papierov zvyčajne nemajú nárok na pravidelné platby - hoci majetkové cenné papiere často vyplácajú dividendy - ale pri predaji cenných papierov sú schopní profitovať z kapitálových výnosov (za predpokladu, že ich hodnota prirodzene vzrástla). Majetkové cenné papiere oprávňujú držiteľa na určitú kontrolu nad spoločnosťou na pomernom základe prostredníctvom hlasovacích práv. V prípade bankrotu sa delia o zvyškový úrok až po zaplatení všetkých záväzkov veriteľom. Niekedy sa ponúkajú ako naturálna platba.
Dlhové cenné papiere
Dlhový cenný papier predstavuje peniaze, ktoré sú vypožičané a musia byť splatené, s podmienkami, ktoré určujú veľkosť úveru, úrokovú sadzbu a dátum splatnosti alebo obnovenia. Dlhové cenné papiere, ktoré zahŕňajú štátne a podnikové dlhopisy, vkladové certifikáty (CD) a kolateralizované cenné papiere (napríklad CDO a CMO), spravidla oprávňujú svojho držiteľa na pravidelné platby úrokov a splácanie istiny (bez ohľadu na výkon emitenta)., spolu s akýmikoľvek inými stanovenými zmluvnými právami (ktoré nezahŕňajú hlasovacie práva). Zvyčajne sa vydávajú na dobu určitú, na konci ktorej ich môže emitent odkúpiť. Dlhové cenné papiere môžu byť zabezpečené (kryté kolaterálom) alebo nezabezpečené, a ak nie sú zabezpečené, môžu byť zmluvne uprednostnené pred iným nezabezpečeným podriadeným dlhom v prípade bankrotu.
Hybridné cenné papiere
Hybridné cenné papiere, ako už názov napovedá, kombinujú niektoré z charakteristík dlhových aj majetkových cenných papierov. Medzi príklady hybridných cenných papierov patria akciové opčné listy (opcie vydané samotnou spoločnosťou, ktoré dávajú akcionárom právo na nákup akcií v určitom časovom rámci a za určitú cenu), konvertibilné dlhopisy (dlhopisy, ktoré je možné premeniť na akcie kmeňových akcií emitujúcej spoločnosti). ) a prioritné akcie (akcie spoločnosti, ktorých výplata úrokov, dividend alebo iných výnosov z kapitálu môže mať prednosť pred výplatami ostatných akcionárov).
Aj keď sú preferované akcie technicky klasifikované ako majetkové cenné papiere, často sa s nimi zaobchádza ako s dlhovými cennými papiermi, pretože sa „správajú ako dlhopisy“. Preferované akcie ponúkajú pevnú dividendovú sadzbu a sú obľúbeným nástrojom pre investorov, ktorí hľadajú príjem. Ide v podstate o zabezpečenie s pevným výnosom.
Investovanie do cenných papierov
Subjekt, ktorý vytvára cenné papiere na predaj, je známy ako emitent a tie, ktoré ich kupujú, sú, samozrejme, investori. Cenné papiere sú vo všeobecnosti investíciou a prostriedkom, pomocou ktorého môžu obce, spoločnosti a iné obchodné podniky získavať nový kapitál. Spoločnosti môžu generovať veľa peňazí, keď sú zverejnené, napríklad predávajú akcie v počiatočnej verejnej ponuke (IPO). Mestské, štátne alebo okresné vlády môžu získavať prostriedky na konkrétny projekt plávaním emisie komunálnych dlhopisov. V závislosti od trhového dopytu inštitúcie alebo cenovej štruktúry môže byť získavanie kapitálu prostredníctvom cenných papierov preferovanou alternatívou k financovaniu prostredníctvom bankového úveru.
Na druhej strane, nákup cenných papierov za vypožičané peniaze, akt známy ako nákup na hranicu, je populárnou investičnou technikou. V zásade môže spoločnosť dodať vlastnícke práva vo forme hotovosti alebo iných cenných papierov, buď na začiatku alebo v omeškaní, s cieľom splatiť svoj dlh alebo iný záväzok inému subjektu. Tieto dohody o zabezpečení sa postupne zvyšujú, najmä medzi inštitucionálnymi investormi.
Ako obchodovať s cennými papiermi
Cenné papiere, ktoré sú verejne obchodované, sú kótované na burzách cenných papierov, kde emitenti môžu vyhľadávať kótované cenné papiere a prilákať investorov zabezpečením likvidného a regulovaného trhu, na ktorom môžu obchodovať. Neformálne systémy elektronického obchodovania sa v posledných rokoch stali bežnejšími a s cennými papiermi sa dnes často obchoduje „voľne obchodovateľné“ alebo priamo medzi investormi, či už online alebo telefonicky.
Ako je uvedené vyššie, IPO predstavuje prvý veľký predaj majetkových cenných papierov spoločnosti verejnosti. Po IPO sa všetky novo vydané akcie, ktoré sa stále predávajú na primárnom trhu, označujú ako sekundárna ponuka. Cenné papiere môžu byť alternatívne ponúkané súkromne obmedzenej a kvalifikovanej skupine v tzv. Súkromnom umiestňovaní - čo je dôležité rozlíšenie z hľadiska práva obchodných spoločností a regulácie cenných papierov. Spoločnosti niekedy predávajú akcie v kombinácii verejného a súkromného umiestnenia.
Na sekundárnom trhu, známom tiež ako trh s náhradnými súčiastkami, sa cenné papiere jednoducho prevádzajú ako aktíva z jedného investora na druhého: akcionári môžu svoje cenné papiere predať iným investorom za hotovosť alebo kapitálový zisk. Sekundárny trh tak dopĺňa primárny trh. Sekundárny trh je menej likvidný pre súkromné cenné papiere, pretože nie sú verejne obchodovateľné a možno ich prevádzať iba medzi kvalifikovanými investormi.
Iné typy cenných papierov
Certifikované cenné papiere sú tie, ktoré sú zastúpené vo fyzickej, papierovej podobe. Cenné papiere sa môžu držať aj v systéme priamej registrácie, ktorý zaznamenáva akcie v zaknihovanej podobe. Inými slovami, prevodový agent udržiava akcie v mene spoločnosti bez potreby fyzických osvedčení. Moderné technológie a politiky v niektorých prípadoch vylučujú potrebu certifikátov a vydavateľa vedú kompletný bezpečnostný register. Vyvinul sa systém, v ktorom emitenti môžu vkladať jeden globálny certifikát predstavujúci všetky nesplatené cenné papiere do univerzálneho depozitára známeho ako Depozitná trustová spoločnosť (DTC). Všetky cenné papiere obchodované prostredníctvom DTC sú držané v elektronickej forme. Je dôležité poznamenať, že certifikované a necertifikované cenné papiere sa nelíšia, pokiaľ ide o práva alebo výsady akcionára alebo emitenta.
Cenné papiere na doručiteľa sú cenné papiere na doručiteľa, ktoré oprávňujú akcionára na práva vyplývajúce z cenného papiera. Prechádzajú sa z investora na investora, v niektorých prípadoch na základe potvrdenia a doručenia. Pokiaľ ide o majetkový charakter, predelektronické cenné papiere na doručiteľa boli vždy rozdelené, čo znamená, že každý cenný papier predstavoval samostatné aktívum, právne odlišné od ostatných v tej istej emisii. V závislosti od trhovej praxe môžu byť rozdelené cenné papiere zastupiteľné alebo (menej obvyklé) neštiepiteľné, čo znamená, že dlžník môže po pôžičke na konci pôžičky vrátiť aktíva rovnocenné buď pôvodnému alebo konkrétnemu identickému majetku. V niektorých prípadoch môžu byť cenné papiere na doručiteľa použité na podporu daňových únikov, a preto ich emitenti, akcionári a daňové regulačné orgány môžu niekedy vnímať negatívne. V Spojených štátoch sú preto zriedkavé.
Cenné papiere na meno sú na meno majiteľa a ďalšie potrebné údaje vedené v registri emitentom. K prevodom registrovaných cenných papierov dochádza prostredníctvom zmien a doplnení v registri. Registrované dlhové cenné papiere sú vždy nerozdelené, čo znamená, že celá emisia tvorí jedno aktívum, pričom každý cenný papier je súčasťou celku. Nerozdelené cenné papiere sú svojou povahou nahraditeľné. Podiely na sekundárnom trhu sú tiež vždy nerozdelené.
Listové cenné papiere nie sú zaregistrované v SEC, a preto sa na trhu nemôžu verejne predávať. Emisia listov - známa tiež ako obmedzená záruka, listové akcie alebo listové dlhopisy - emitent predáva priamo investorovi. Tento výraz je odvodený z požiadavky SEC na „investičný list“ od kupujúceho, v ktorom sa uvádza, že nákup je určený na investičné účely a nie je určený na ďalší predaj.
Cenné papiere kabinetu sú kótované na hlavnej finančnej burze, ako je NYSE, ale nie sú aktívne obchodované. V držbe neaktívneho investičného davu je väčšia pravdepodobnosť, že ide o dlhopis ako o akciu. „Kabinet“ sa vzťahuje na fyzické miesto, kde boli dlhopisy historicky uložené mimo obchodného minima. Skrinky zvyčajne držia limitné príkazy a tieto príkazy boli stále v rukách, kým neuplynuli alebo neboli vykonané.
Zvyškové cenné papiere
Zostatkové cenné papiere sú typom konvertibilného cenného papiera - to znamená, že sa môžu zmeniť na inú formu, zvyčajne formu kmeňových akcií. Napríklad konvertibilný dlhopis by bol zvyškovým cenným papierom, pretože umožňuje držiteľovi dlhopisu premeniť cenný papier na kmeňové akcie. Preferované akcie môžu mať tiež prevoditeľnú funkciu. Podniky môžu ponúkať zvyškové cenné papiere, aby prilákali investičný kapitál, keď je hospodárska súťaž o fondy vysoko konkurencieschopná.
Pri konverzii alebo uplatnení zvyšného cenného papiera sa zvyšuje počet súčasných nesplatených kmeňových akcií. To môže oslabiť celkový fond podielov a tiež ich cenu. Riedenie ovplyvňuje aj metriky finančnej analýzy, napríklad zisk na akciu, pretože zisk spoločnosti sa teraz musí vydeliť väčším počtom akcií.
Naopak, ak verejne obchodovaná spoločnosť prijme opatrenia na zníženie celkového počtu svojich zostávajúcich akcií, o nich sa hovorí, že ich konsolidovala. Čistým účinkom tejto akcie je zvýšenie hodnoty každej jednotlivej akcie. Toto sa často robí s cieľom prilákať viac alebo väčších investorov, napríklad podielové fondy.
Regulácia cenných papierov
V Spojených štátoch amerických Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) reguluje verejnú ponuku a predaj cenných papierov.
Verejné ponuky, predaje a obchody s americkými cennými papiermi sa musia registrovať a podávať na štátnych oddeleniach cenných papierov SEC. Samoregulačné organizácie (SRO) v sprostredkovateľskom priemysle často tiež zastávajú regulačné pozície. Medzi príklady SRO patrí Národná asociácia obchodníkov s cennými papiermi (NASD) a Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA).
Definíciu ponuky zabezpečenia stanovil Najvyšší súd v prípade z roku 1946. Súdny dvor vo svojom rozsudku odvodil definíciu cenného papiera na základe štyroch kritérií - existencie investičnej zmluvy, založenia spoločného podniku, prísľubu zisku zo strany emitenta a použitia tretej strany na podporu ponuky.
Kľúčové jedlá
- Cenné papiere sú vymeniteľné a obchodovateľné finančné nástroje používané na získavanie kapitálu na verejných a súkromných trhoch.
- Existujú predovšetkým tri druhy cenných papierov: vlastné imanie - ktoré poskytujú vlastnícke práva držiteľom, dlh - ktoré sú v zásade pôžičky splatené s pravidelnými platbami, a hybridné - ktoré kombinujú aspekty dlhu a vlastného imania.
- Verejný predaj cenných papierov upravuje SEC. Samoregulačné organizácie tiež zohrávajú dôležitú úlohu pri regulácii derivátových cenných papierov. Príklady zahŕňajú NASD, NFA a FINRA.
Emisie cenných papierov: príklady
Zoberme si prípad XYZ, úspešného startupu, ktorý má záujem získať kapitál na urýchlenie svojej ďalšej fázy rastu. Doteraz bolo vlastníctvo startupu rozdelené medzi jeho dvoch zakladateľov. Má niekoľko možností prístupu k kapitálu. Môže viesť na verejné trhy uskutočňovaním IPO alebo môže získavať peniaze tým, že ponúka svoje akcie investorom v súkromnom umiestnení.
Prvý spôsob umožňuje spoločnosti generovať viac kapitálu, ale prichádza so zaťaženými vysokými poplatkami a požiadavkami na zverejnenie. V druhom prípade sa s akciami obchoduje na sekundárnych trhoch a nepodlieha verejnej kontrole. V obidvoch prípadoch sa však jedná o distribúciu akcií, ktoré oslabujú podiel zakladateľov a udeľujú investorom vlastnícke práva. Toto je príklad cenného papiera.
Ďalej zvážte prípad vlády, ktorá má záujem získať peniaze na oživenie svojej ekonomiky. Na zvýšenie tejto sumy používa dlhopisy alebo dlhové cenné papiere a sľubuje pravidelné platby držiteľom kupónu.
Nakoniec zvážte prípad startupovej ABC, ktorá získava peniaze od súkromných investorov vrátane rodiny a priateľov. Zakladatelia startupu ponúkajú svojim investorom konvertibilnú bankovku, ktorá sa neskôr zmení na akcie startupu. Väčšina takýchto udalostí sú podujatia na financovanie. Poznámka je v podstate dlhová záruka, pretože je to pôžička poskytovaná investormi zakladateľom startupu. V neskoršej fáze sa zmenka zmení na vlastný kapitál vo forme vopred stanoveného počtu akcií, ktoré investorom poskytnú časť spoločnosti. Toto je príklad hybridného zabezpečenia.
Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.