Ako používať pomer cena-predaj k oceneniu zásob

Investori vždy hľadajú spôsoby, ako porovnať hodnotu akcií. Pomer ceny k predaju využíva trhovú kapitalizáciu a výnosy spoločnosti na určenie, či je hodnota akcie správne ocenená.

Ako funguje pomer ceny k predaju

Pomer cena k predaju (cena / predaj alebo P / S) sa vypočíta na základe trhovej kapitalizácie spoločnosti (počet nesplatených akcií vynásobený cenou akcie) a vydelí ju celkovým predajom alebo výnosom spoločnosti za posledných 12 mesiacov. Čím nižší je pomer P / S, tým je investícia atraktívnejšia. Cena za predaj predstavuje užitočné opatrenie na určenie veľkosti zásob.

Pomer ceny k predaju využíva trhovú kapitalizáciu a výnosy spoločnosti na určenie, či je hodnota akcie správne ocenená.

Ako je užitočný P / S

Pomer ceny k predaju ukazuje, do akej miery trh oceňuje každý dolár predaja spoločnosti. Tento pomer môže byť účinný pri oceňovaní rastových akcií, ktoré ešte nedosiahli zisk alebo utrpeli dočasný pokles.

Napríklad, ak spoločnosť ešte neziskuje, investori sa môžu pozrieť na pomer P / S, aby určili, či sú akcie podhodnotené alebo nadhodnotené. Ak je pomer P / S nižší ako porovnateľné spoločnosti v rovnakom odvetví, ktoré je ziskové, investori môžu zvážiť kúpu akcií z dôvodu nízkeho ocenenia. Pomer P / S sa samozrejme musí použiť spolu s inými finančnými pomermi a metrikami pri určovaní, či sa zásoby správne oceňujú.

Vo vysoko cyklickom priemysle, ako sú polovodiče, existujú roky, keď iba málo spoločností dosahuje zisk. To neznamená, že zásoby polovodičov sú bezcenné. V takom prípade môžu investori namiesto pomeru cena / zisk (pomer P / E alebo PE) použiť cenu na predaj, aby určili, koľko platia za dolár z predaja spoločnosti, a nie za dolár svojich výnosov. Ak sú príjmy spoločnosti záporné, pomer P / E nie je optimálny, pretože nebude môcť oceniť zásoby, pretože menovateľ je menší ako nula.

Pomer ceny k predaju sa môže použiť na zistenie situácie na zotavenie alebo na dvojitú kontrolu toho, že rast spoločnosti nebol nadhodnotený. Je to užitočné, keď spoločnosť začína utrpieť straty a v dôsledku toho nemá žiadne zisky, s ktorými môžu investori zhodnotiť akcie.

Pozrime sa, ako hodnotíme firmu, ktorá za posledný rok nezarobila žiadne peniaze. Pokiaľ spoločnosť nezačne podnikať, spoločnosť P / S ukáže, či sú akcie spoločnosti oceňované diskontom voči ostatným vo svojom sektore. Povedzme, že spoločnosť má P / S 0, 7, zatiaľ čo jej kolegovia v priemere 2, 0 pre P / S. Ak spoločnosť dokáže veci zvrátiť, jej akcie budú mať značnú prevahu, keďže P / S sa bude viac priblížiť akciám jej rovesníkov. Spoločnosť, ktorá prechádza stratou (záporný zisk), môže medzitým stratiť aj dividendový výnos. V tomto prípade predstavuje P / S jedno z posledných zostávajúcich opatrení na ocenenie podniku. Ak sú všetky veci rovnaké, nízka hodnota P / S je dobrá správa pre investorov, zatiaľ čo veľmi vysoká hodnota P / S môže byť varovným signálom.

Ako používať pomer cena-predaj k oceneniu zásob

Kde P / S klesá

Ako už bolo uvedené, obrat je hodnotný iba vtedy, ak ho možno v určitom okamihu previesť do výnosov. Zvážte stavebné spoločnosti, ktoré majú vysoký obrat z obratu, ale (s výnimkou stavebných ramien) dosahujú skromné ​​zisky. Naopak, softvérová spoločnosť môže ľahko generovať čistý zisk 4 $ za každých 10 USD z tržieb. Tento rozdiel znamená, že s predajnými dolármi sa vždy nemôže zaobchádzať rovnako pre každú spoločnosť.

Niektorí investori vnímajú tržby z predaja ako spoľahlivejší ukazovateľ rastu spoločnosti. Hoci príjmy nie sú vždy spoľahlivým ukazovateľom finančného zdravia, údaje o príjmoch z predaja môžu byť tiež nespoľahlivé.

Porovnávanie predaja spoločností na základe jabĺk k jablkám takmer nikdy nefunguje. Preskúmanie predaja sa musí spojiť s dôkladným preskúmaním ziskových marží a následným porovnaním zistení s inými spoločnosťami v tom istom odvetví.

Dlh je kritickým faktorom

Pomer ceny k predaju nezohľadňuje dlh v súvahe spoločnosti. Firma bez dlhu a nízka P / S metrika je príťažlivejšou investíciou ako firma s vysokým dlhom a rovnakou P / S. V určitom okamihu bude musieť byť dlh splatený a dlh má spojené s úrokovými nákladmi. Pomer cena k predaju ako metóda oceňovania sa nedomnieva, že spoločnosti s vysokou úrovňou dlhu budú v konečnom dôsledku potrebovať vyšší predaj, aby mohli splácať dlh.

Spoločnosti s ťažkosťami s podnikovými dlhmi a na pokraji bankrotu sa však môžu objaviť s nízkymi P / S. Je to preto, že ich predaj neutrpel pokles, zatiaľ čo ich cena akcií a kapitalizácia sa zrútili.

Ako teda môžu investori rozlíšiť rozdiel? Existuje prístup, ktorý pomáha rozlišovať medzi „lacným“ predajom a menej zdravým, dlhovo zaťaženým predajom: namiesto trhovej kapitalizácie / predaja použite skôr hodnotu podniku / predaj. Hodnota podniku zahŕňa dlhodobý dlh spoločnosti do procesu oceňovania zásob. Pridaním dlhodobého dlhu spoločnosti k trhovej kapitalizácii spoločnosti a odpočítaním akejkoľvek hotovosti jeden dosiahne podnikovú hodnotu spoločnosti (EV). Predstavte si EV ako celkové náklady na kúpu spoločnosti, vrátane jej dlhov a zvyšnej hotovosti.

Spodný riadok

Rovnako ako všetky techniky oceňovania sú metriky založené na predaji iba súčasťou riešenia. Investori by mali pri oceňovaní spoločnosti zvážiť viac metrík. Nízke P / S môžu naznačovať nerozpoznaný hodnotový potenciál - pokiaľ existujú ďalšie kritériá, ako sú ziskové marže, nízka úroveň dlhu a vysoká perspektíva rastu. V opačnom prípade môže byť P / S nesprávnym ukazovateľom hodnoty.