Ako analyzovať ziskové marže

Priznajme si to, najdôležitejším cieľom spoločnosti je zarobiť si peniaze a udržať si ich, čo závisí od likvidity a efektívnosti. Pretože tieto charakteristiky určujú schopnosť spoločnosti vyplácať investorom dividendu, ziskovosť sa odráža v cene akcií.

Preto by investori mali vedieť, ako analyzovať rôzne aspekty ziskovosti, vrátane toho, ako efektívne spoločnosť využíva svoje zdroje a aký vysoký príjem generuje z operácií. Vedieť, ako vypočítať a analyzovať ziskové rozpätie spoločnosti, je skvelý spôsob, ako získať prehľad o tom, ako dobre spoločnosť vytvára a ponecháva si peniaze.

Kľúčové jedlá

• Investori, ktorí vedia, ako počítať a analyzovať ziskové rozpätie spoločnosti, získajú prehľad o súčasnej účinnosti spoločnosti pri vytváraní ziskov a jej potenciáli generovať budúce zisky.
• Tri kľúčové ukazovatele ziskového rozpätia, ktoré by mali investori pri hodnotení spoločnosti analyzovať, sú hrubé ziskové marže, prevádzkové ziskové marže a čisté ziskové marže.
• Spoločnosti s veľkými ziskovými maržami majú často konkurenčnú výhodu oproti iným spoločnostiam vo svojom odbore.
• Pochopenie pomeru marže spoločnosti môže byť východiskovým bodom pre ďalšiu analýzu s cieľom rozhodnúť, či by spoločnosť bola dobrou investičnou možnosťou.

Analýza ziskového rozpätia spoločnosti pomocou pomerov zisk-marža

Je lákavé spoliehať sa iba na čisté zisky, aby bolo možné zistiť ziskovosť, ale nie vždy poskytuje jasný obraz o spoločnosti. Jeho použitie ako jediného meradla ziskovosti môže byť zlý nápad.

Na druhej strane pomery zisk-marža môžu investorom poskytnúť hlbší pohľad na efektívnosť riadenia. Ale namiesto merania toho, koľko spoločnosť zarába z aktív, vlastného imania alebo investovaného kapitálu, tieto ukazovatele merajú, koľko peňazí spoločnosť stlačí z jej celkových výnosov alebo celkových tržieb.

Rozpätie je zisk vyjadrený ako pomer alebo percento z predaja. Percentuálny podiel umožňuje investorom porovnať ziskovosť rôznych spoločností, zatiaľ čo čistý zisk, ktorý sa uvádza ako absolútny počet, nie.

Príklad pomeru zisk-marža

Predpokladajme, že spoločnosť A mala v minulom roku čistý zisk 749 miliónov dolárov z obratu približne 11, 5 miliardy dolárov. Jej najväčší konkurent, spoločnosť B, zarobil za rok obrat približne 990 miliónov dolárov pri predajoch približne 19, 9 miliárd dolárov. Porovnanie čistého zisku spoločnosti B vo výške 990 miliónov dolárov so 749 miliónmi dolárov spoločnosti A ukazuje, že spoločnosť B zarobila viac ako spoločnosť A, ale veľmi vám to nehovorí o ziskovosti.

Ak sa však pozriete na čisté ziskové rozpätie alebo zisky generované z každého dolára predaja, uvidíte, že spoločnosť A vyrobila 6, 5 ​​centu za každý dolár predaja, zatiaľ čo spoločnosť B vrátila menej ako 5 centov.

Existujú tri kľúčové ukazovatele ziskového rozpätia: hrubá zisková marža, prevádzková zisková marža a čistá zisková marža.

Hrubá zisková marža

Hrubá zisková marža nám hovorí, aký vysoký zisk má spoločnosť na svojich predajných nákladoch alebo nákladoch na predaný tovar (COGS). Inými slovami, naznačuje, ako efektívne riadenie využíva prácu a zásoby vo výrobnom procese. Toto je vzorec:

Hrubá zisková marža = (tržby - náklady na predaný tovar) / tržby

Predpokladajme, že spoločnosť má tržby vo výške 1 milión dolárov a náklady na prácu a materiál dosahujú 600 000 dolárov. Jej hrubá marža by bola 40% (1 milión dolárov - 600 000 dolárov / 1 milión dolárov).

Spoločnosti s vysokými hrubými maržami budú mať peniaze, ktoré môžu minúť na iné obchodné operácie, napríklad na výskum a vývoj alebo marketing. Pri analýze ziskových marží spoločností hľadajte klesajúce trendy v miere hrubej marže v priebehu času. Toto je znamenie, že spoločnosť môže mať s jej spodným riadkom budúce problémy.

Napríklad spoločnosti často čelia rýchlo rastúcim mzdovým a materiálnym nákladom. Pokiaľ spoločnosť nemôže tieto náklady preniesť na zákazníkov vo forme vyšších cien, tieto náklady by mohli znížiť hrubé ziskové marže spoločnosti.

Je dôležité si uvedomiť, že hrubé ziskové marže sa môžu medzi podnikmi a odvetviami výrazne líšiť. Letecký priemysel má hrubú maržu približne 5%, zatiaľ čo softvérový priemysel má hrubú maržu približne 90%.

Prevádzkový zisk

Ak porovnáme zisk pred úrokmi a daňami (EBIT) a tržbami, marže prevádzkového zisku ukazujú, aké úspešné bolo vedenie spoločnosti pri dosahovaní zisku z prevádzky podniku. Toto je výpočet:

Marža prevádzkového zisku = EBIT / tržby

Keby EBIT dosiahol 200 000 dolárov a predaj by sa rovnal 1 miliónu dolárov, marža prevádzkového zisku by bola 20%.

Tento pomer je hrubým ukazovateľom prevádzkového pákového efektu, ktorý môže spoločnosť dosiahnuť v prevádzkovej časti svojho podnikania. Označuje, koľko sa generuje EBIT na dolár predaja. Vysoké prevádzkové zisky môžu znamenať, že spoločnosť má účinnú kontrolu nad nákladmi alebo že tržby rastú rýchlejšie ako prevádzkové náklady.

Znalosť prevádzkového zisku tiež umožňuje investorovi porovnávať ziskové rozpätie medzi spoločnosťami, ktoré nevydávajú samostatné zverejnenie svojich údajov o nákladoch predaja tovaru.

Prevádzkový zisk meria to, koľko peňazí podnik vyhodí, a niektorí ho považujú za spoľahlivejšiu mieru ziskovosti, pretože je ťažšie manipulovať s účtovnými trikmi ako čistý zisk.

Prirodzene, pretože prevádzková zisková marža predstavuje náklady na správu a predaj, ako aj materiál a prácu, mala by byť oveľa menšia ako hrubá marža.

Čistý ziskový zisk

Čisté ziskové marže sú marže generované vo všetkých fázach podnikania vrátane daní. Inými slovami, tento pomer porovnáva čistý príjem s predajom. Najbližšie je zhrnúť na jednej čísle, ako efektívne manažéri podnikajú:

Čistý ziskový zisk = čistý zisk po zdanení / predaji

Ak spoločnosť generuje zisk po zdanení vo výške 100 000 dolárov z predaja za 1 milión dolárov, potom jej čistá marža predstavuje 10%.

Aby boli porovnateľné medzi jednotlivými spoločnosťami a z roka na rok, musí sa čistý zisk po zdanení vykázať pred odpočítaním menšinových podielov a pridaním príjmu z vlastného imania. Nie všetky spoločnosti majú tieto položky. Investičné príjmy, ktoré sú úplne závislé od rozmarov riadenia, sa môžu tiež z roka na rok dramaticky zmeniť.

Rovnako ako hrubá marža a marža prevádzkového zisku, čisté marže sa medzi odvetviami líšia. Ak porovnáme hrubé a čisté marže spoločnosti, môžeme získať dobrý pocit o jej nevýrobných a nepriamych nákladoch, ako sú administratívne, finančné a marketingové náklady.

Príklady čistého ziskového rozpätia

Medzinárodný letecký priemysel má hrubú maržu iba 5%. Jeho čistý zisk je len o málo nižší, asi 4%. Na druhej strane, spoločnosti poskytujúce zľavy majú oveľa vyšší počet hrubých a čistých marží. Tieto rozdiely poskytujú určitý pohľad na ich odlišné štruktúry nákladov. V porovnaní so svojimi väčšími bratrancami vynakladá letecký priemysel so zľavou úmerne viac na financovanie, správu a marketing, a úmerne menej na platy pohonných hmôt a letovej posádky.

V softvérovom priemysle sú hrubé marže veľmi vysoké, zatiaľ čo čisté ziskové marže sú výrazne nižšie. To ukazuje, že marketingové a administratívne náklady v tomto odvetví sú veľmi vysoké, zatiaľ čo náklady na predaj a prevádzkové náklady sú relatívne nízke.

Ak má spoločnosť vysoké ziskové rozpätie, zvyčajne to znamená, že má tiež jednu alebo viac výhod oproti svojej konkurencii. Spoločnosti s vysokými čistými ziskovými maržami majú väčší vankúš na ochranu v ťažkých časoch. Spoločnosti so ziskovými maržami odrážajúcimi konkurenčnú výhodu môžu počas ťažkých období zlepšiť svoj podiel na trhu, a keď sa veci zlepšia, zostanú ešte lepšie umiestnené.

Spodný riadok

Analýza marží je vynikajúcim nástrojom na pochopenie ziskovosti spoločností. Hovorí nám, ako efektívne riadenie môže priniesť zisky z predaja a koľko miesta musí spoločnosť odolať poklesu, odraziť od konkurencie a robiť chyby. Ale rovnako ako všetky pomery, pomery marží nikdy neposkytujú dokonalé informácie. Sú iba také dobré ako včasnosť a presnosť finančných údajov, ktoré sú do nich vložené. Správna analýza závisí aj od posúdenia odvetvia spoločnosti a jej postavenia v obchodnom cykle.

Maržové ukazovatele zvýrazňujú spoločnosti, ktoré stoja za ďalšie preskúmanie. Vedieť, že spoločnosť má hrubú maržu 25% alebo čistú ziskovú maržu 5%, nám hovorí veľmi málo. Rovnako ako v prípade akéhokoľvek pomeru použitého samostatne, marže nám rozprávajú veľa, nie však celý príbeh, o perspektívach spoločnosti.