Kompletná račňa
Pojem „úplná rohatka“ sa vzťahuje na zmluvné ustanovenie určené na ochranu záujmov začínajúcich investorov. Konkrétne je to opatrenie proti rozriedeniu, že pre všetky akcie kmeňových akcií predávané spoločnosťou po vydaní opcie (alebo konvertibilného cenného papiera) sa ako najnižšia predajná cena použije upravená cena opcie alebo prevodný pomer pre existujúcich akcionárov.,
Anti-dilution s úplnou západkou chráni investorov v počiatočnej fáze tým, že zabezpečuje, aby sa ich percentuálne vlastníctvo neznížilo v budúcich kolách získavania finančných prostriedkov. Z tohto dôvodu môže byť úplné poskytnutie ráčne dosť nákladné z hľadiska zakladateľov spoločností alebo investorov, ktorí sa zúčastňujú na neskorších kolách získavania finančných prostriedkov.
Kľúčové jedlá
- Kompletná račňa je opatrenie proti riedeniu, ktoré chráni záujem prvých investorov.
- Vyžaduje sa, aby počiatoční investori boli kompenzovaní za akékoľvek oslabenie svojho vlastníctva spôsobené budúcimi kolami získavania finančných prostriedkov.
- Ustanovenia o úplnej ráčne môžu byť pre zriaďovateľov nákladné a môžu oslabiť úsilie o zvýšenie kapitálu v budúcich kolách získavania finančných prostriedkov.
- Prístupy s váženým priemerom sú obľúbenou alternatívou k úplnému poskytnutiu rohatky.
Ako fungujú úplné ustanovenia račne
Úplné poskytnutie ráčne zabezpečuje, že súčasní investori sú schopní udržať si svoje percento vlastníctva, ak spoločnosť vydá ďalšie ponuky akcií. Plná západka tiež ponúka úroveň ochrany nákladov, ak by cena budúcich kôl bola nižšia ako cena za počiatočné kolo.
Existencia úplného ustanovenia o rohatke môže spoločnosti sťažiť prilákanie nových kôl investícií. Z tohto dôvodu sa úplné ustanovenia rohatky spravidla udržiavajú v platnosti iba obmedzenú dobu.
Príklad reálneho sveta poskytnutia kompletnej račne
Na ilustráciu uvážte scenár, v ktorom spoločnosť predáva 1 milión konvertibilných prednostných akcií za cenu 1, 00 USD za akciu, a to za podmienok, ktoré zahŕňajú úplné ustanovenie o račne. Predpokladajme, že spoločnosť potom uskutoční druhé kolo získavania finančných prostriedkov, tentoraz predá 1 milión kmeňových akcií za cenu 0, 50 USD za akciu.
Vzhľadom na úplné ustanovenie o ráčne by spoločnosť bola potom povinná kompenzovať preferovaných akcionárov znížením konverznej ceny svojich akcií na 0, 50 USD. V skutočnosti to znamená, že prednostným akcionárom by bolo potrebné poskytnúť nové akcie (bez dodatočných nákladov), aby sa zabezpečilo, že ich celkové vlastníctvo sa nezníži predajom nových kmeňových akcií.
Táto dynamika môže viesť k množstvu úprav, pri ktorých je potrebné vytvoriť nové akcie, aby sa uspokojili požiadavky pôvodných preferovaných akcionárov (ktorí využívajú výhody úplného ustanovenia o račni), ako aj nových investorov, ktorí chcú kúpiť pevné percento spoločnosti., Koniec koncov, investori si želajú nielen abstraktný počet akcií, ale konkrétne percento vlastníctva. V tejto situácii môžu zakladatelia spoločností rýchlo nájsť svoj vlastný podiel na vlastnom imaní vďaka spätným a ďalším úpravám v prospech starých a nových investorov.
Z týchto dôvodov sa úplné poskytnutie ráčne považuje za dosť výhodné pre začínajúcich investorov. Alternatívnym ustanovením, ktoré používa vážený priemerný prístup, je spravodlivejšie vyváženie záujmov zakladateľov, počiatočných investorov a neskorších investorov. Tento prístup sa vyskytuje v dvoch variantoch: vážený priemer na úzkom základe a vážený priemer na širokom základe.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.