Finančná kríza
Vo finančnej kríze zaznamenávajú ceny aktív prudký pokles hodnoty, podniky a spotrebitelia nie sú schopní splácať svoje dlhy a finančné inštitúcie čelia nedostatku likvidity. Finančná kríza je často spojená s panikou alebo bankou, počas ktorej investori predávajú aktíva alebo vyberajú peniaze zo sporiacich účtov, pretože sa obávajú, že hodnota týchto aktív klesne, ak zostanú vo finančnej inštitúcii. Medzi ďalšie situácie, ktoré možno označiť ako finančná kríza, patrí výbuch špekulatívnej finančnej bubliny, krach na akciovom trhu, zlyhanie štátu alebo menová kríza. Finančná kríza sa môže obmedziť na banky alebo sa môže šíriť v rámci jedného hospodárstva, hospodárstva regiónu alebo ekonomík na celom svete.
01:13Finančná kríza
Čo spôsobuje finančnú krízu?
Finančná kríza môže mať viacero príčin. Vo všeobecnosti môže dôjsť ku kríze, ak sú inštitúcie alebo aktíva nadhodnotené a môžu sa zhoršiť iracionálnym správaním alebo správaním investorov podobných stádu. Napríklad rýchly reťazec odpredajov môže mať za následok nižšie ceny aktív, ktoré podnietia jednotlivcov, aby vyhodili aktíva alebo urobili obrovské výbery úspor, keď sa bude hovoriť o zlyhaní banky.
Kľúčové jedlá
- Bankové paniky boli v genéze mnohých finančných kríz v 19., 20. a 21. storočí, z ktorých mnohé viedli k recesiám alebo depresiám.
- Kolaps na akciových trhoch, úverové krízy, výbuch finančných bublín, zlyhanie štátu a menová kríza sú príkladmi finančnej krízy.
- Finančná kríza môže byť obmedzená na jednu krajinu alebo jeden segment finančných služieb, ale je pravdepodobnejšie, že sa rozšíri regionálne alebo globálne.
Medzi faktory, ktoré k finančnej kríze prispievajú, patria systémové zlyhania, nepredvídané alebo nekontrolovateľné ľudské správanie, stimuly na riskovanie, regulačná neprítomnosť alebo zlyhania alebo nákazy, ktoré predstavujú šírenie problémov podobného vírusu z jednej inštitúcie alebo krajiny do ďalšej. Ak sa kríza nezaškrtne, môže spôsobiť, že hospodárstvo vstúpi do recesie alebo depresie. Aj keď sa prijímajú opatrenia na odvrátenie finančnej krízy, môžu sa vyskytnúť, urýchliť alebo prehĺbiť.
Príklady finančnej krízy
Finančné krízy nie sú neobvyklé; stali sa tak dlho, kým svet mal menu. Niektoré známe finančné krízy zahŕňajú:
- Tulip Mania (1637). Viac ako špekulatívna bublina sa táto kríza stala, keď zmluvné ceny žiaroviek nového, módneho tulipánu dosiahli ceny mnohých násobkov ročnej mzdy holandského remeselníka skôr, ako sa zrútili, čím vymazali veľa šťastia.
- Úverová kríza z roku 1772. Po období rýchlo sa rozširujúceho úveru sa táto kríza začala v marci / apríli v Londýne. Alexander Fordyce, partner vo veľkej banke, prišiel o obrovské sumy skratiek akcií spoločnosti Východnej Indie a utiekol do Francúzska, aby sa vyhli splácaniu. Panika viedla k útoku na anglické banky, ktoré zanechali viac ako 20 veľkých bankových domov v konkurze alebo zastavili platby vkladateľom a veriteľom. Kríza sa rýchlo rozšírila do väčšiny Európy. Historici priťahujú túto krízu k príčine Bostonskej čajovej strany - nepopulárnej daňovej legislatívy v 13 kolóniách - az toho vyplývajúcim nepokojom, ktoré viedli k americkej revolúcii.
- Burza akcií z roku 1929. Táto havária, ktorá sa začala 24. októbra 1929, zaznamenala pokles cien akcií po období divokých špekulácií a pôžičiek na nákup akcií. To viedlo k veľkej depresii, ktorá sa po celom svete cítila viac ako tucet rokov. Jeho sociálny vplyv trval oveľa dlhšie. Jedným z spúšťačov havárie bola drastická nadmerná ponuka komoditných plodín, ktorá viedla k prudkému poklesu cien. V dôsledku havárie sa zaviedla široká škála nariadení a nástrojov na riadenie trhu.
- 1973 OPEC Oil Oil. Členovia OPEC začali v októbri 1973 ropné embargo zamerané na krajiny, ktoré podporovali Izrael počas vojny v Yom Kippur. Na konci embarga stála barel ropy 12 dolárov, z 3 dolárov. Vzhľadom na to, že moderné ekonomiky závisia od ropy, vyššie ceny a neistota viedli k pádu akciového trhu v rokoch 1973–74, keď medvedí trh pretrvával od januára 1973 do decembra 1974 a priemyselný priemer Dow Jones stratil 45% svojej hodnoty.
- Ázijská kríza v rokoch 1997 - 1998. Táto kríza sa začala v júli 1997 rozpadom thajského bahtu. Thajská vláda, ktorá chýbala cudziu menu, bola nútená opustiť svoj kolík v amerických dolároch a nechať vznášať baht. Výsledkom bola obrovská devalvácia, ktorá sa rozšírila do väčšiny východnej Ázie, zasiahla tiež Japonsko, a obrovský nárast pomerov dlhu k HDP. Kríza následne viedla k lepšej finančnej regulácii a dohľadu.
- Globálna finančná kríza 2007 - 2008. Táto finančná kríza bola najhoršou hospodárskou katastrofou od havárie na akciovom trhu v roku 1929. Začala sa krízou hypoték na hypotekárnych úveroch v roku 2007 a v septembri 2008 sa rozšírila na globálnu bankovú krízu zlyhaním investičnej banky Lehman Brothers. Obrovské výpomoci a ďalšie opatrenia chcel obmedziť šírenie škôd a globálna ekonomika upadla do recesie.
Globálna finančná kríza
Ako posledná a najškodlivejšia udalosť finančnej krízy si globálna finančná kríza zaslúži osobitnú pozornosť, pretože jej príčiny, účinky, reakcia a ponaučenia sú pre súčasný finančný systém najvhodnejšie.
Uvoľnené úverové štandardy
Kríza bola výsledkom sledu udalostí, z ktorých každá mala svoj vlastný spúšť a kulminovala blízkym kolapsom bankového systému. Tvrdilo sa, že semená krízy boli zasiate už v sedemdesiatych rokoch zákonom o rozvoji spoločenstva, ktorý od bánk vyžadoval, aby uvoľnili svoje úverové požiadavky pre spotrebiteľov s nízkymi príjmami, čím sa vytvoril trh pre hypotekárne záložné hypotéky.
Finančná kríza môže mať mnoho podôb, vrátane paniky v bankovníctve / úveroch alebo zlyhania akciového trhu, líši sa však od recesie, ktorá je často dôsledkom takejto krízy.
Suma hypotekárneho dlhu na nižšej úrovni, ktorú zaručili Freddie Mac a Fannie Mae, pokračovala v expanzii do začiatku 2000-tych rokov, keď Federálna rezervná rada začala drasticky znižovať úrokové sadzby, aby sa predišlo recesii. Kombinácia voľných úverových požiadaviek a lacných peňazí podnietila rozmach bývania, ktorý spôsobil špekulácie, zvyšoval ceny nehnuteľností a vytváral bublinu nehnuteľností.
Zložité finančné nástroje
Medzitým investičné banky, ktoré hľadali ľahké zisky v dôsledku bomby dotcom a recesie v roku 2001, vytvorili kolateralizované dlhové záväzky (CDO) z hypoték nakúpených na sekundárnom trhu. Keďže hypotekárne záložné hypotéky boli spojené s hlavnými hypotékami, investori nedokázali pochopiť riziká spojené s produktom. Keď sa trh s CDO začal zohrievať, bublina nehnuteľností na bývanie, ktorá sa budovala už niekoľko rokov, nakoniec praskla. S poklesom cien nehnuteľností na bývanie začali subprime dlžníci splácať úvery, ktoré mali vyššiu hodnotu ako ich domy, čím sa zrýchlil pokles cien.
Poruchy začínajú, šírenie nákazy
Keď si investori uvedomili, že CDO boli bezcenné kvôli toxickému dlhu, ktorý reprezentovali, pokúsili sa uvoľniť záväzky. Trh CDO však neexistoval. Následná kaskáda zlyhaní druhotných poskytovateľov úverov spôsobila nákazu likvidity, ktorá dosiahla najvyššiu úroveň bankového systému. Dve hlavné investičné banky, Lehman Brothers a Bear Stearns, sa zrútili pod vplyvom svojej angažovanosti voči podriadenému dlhu a v priebehu nasledujúcich piatich rokov zlyhalo viac ako 450 bánk. Niektoré hlavné banky boli na pokraji neúspechu a boli zachránené záchranou financovanou daňovými poplatníkmi.
odpoveď
Vláda USA reagovala na finančnú krízu znížením úrokových sadzieb na takmer nulovú hodnotu, spätným odkúpením hypotéky a vládneho dlhu a záchranou niektorých finančných inštitúcií, ktoré zápasili s ťažkosťami. Pri nízkych sadzbách sa výnosy dlhopisov pre investorov stali v porovnaní s akciami oveľa menej atraktívne. Reakcia vlády podnietila akciový trh, ktorý pokračoval v 10-ročnom behu s tým, že S&P 500 sa za ten čas vrátilo o 250%. Americký trh s bývaním sa zotavil vo väčšine veľkých miest a miera nezamestnanosti klesala, keď sa podniky začali najímať a viac investovať.
Nové nariadenia
Jedným z veľkých vyvrcholení krízy bolo prijatie zákona o reforme Dodd-Frank Wall Street a zákona o ochrane spotrebiteľa, čo je obrovský kus právnych predpisov o finančnej reforme, ktorý v roku 2010 schválila Obamova vláda. Dodd-Frank priniesol veľkoobchodné zmeny vo všetkých aspektoch amerických finančných regulačné prostredie, ktoré sa dotklo každého regulačného orgánu a každého podnikania v oblasti finančných služieb. Dodd-Frank mal najmä tieto účinky:
- Komplexnejšia regulácia finančných trhov vrátane väčšieho dohľadu nad derivátmi, ktoré boli zavedené na burzy.
- Regulačné agentúry, ktoré boli početné a niekedy nadbytočné, boli konsolidované.
- Na monitorovanie systémového rizika bol navrhnutý nový orgán, Rada pre dohľad nad finančnou stabilitou.
- Zaviedli sa väčšie ochrany investorov vrátane novej agentúry na ochranu spotrebiteľa (Úrad pre finančnú ochranu spotrebiteľa) a štandardov pre produkty „holej vanilky“.
- Zavedenie procesov a nástrojov (napríklad infúzie hotovosti) malo pomôcť pri likvidácii zlyhaných finančných inštitúcií.
- Opatrenia zamerané na zlepšenie štandardov, účtovníctva a regulácie ratingových agentúr.