Môže byť zverenecké pravidlo uložené?

Od svojho prvého návrhu v roku 2010 bolo zverenecké pravidlo ministerstva práce (DOL) na dlhej a kľukatej ceste a možno sa končí. Kým cieľom pravidla bolo uzavrieť medzeru v definícii „zverenca“, stretlo sa to s odporom sektora finančného plánovania. ( Pozri: Vysvetlenie fiduciárneho pravidla DOL. )

Medzera, ktorá sa nachádza v zákone o zabezpečení príjmu z dôchodku v zamestnaní (ERISA), umožňovala poskytovanie personalizovaného poradenstva väčšinou brokerských obchodníkov a zástupcov poisťovní bez zvereneckej zodpovednosti, hovorí Blaine Aikin, výkonná predsedníčka spoločnosti Fi360 v Pittsburghu v Pensylvánii. a boli vedení k domnienke, že získali objektívne a profesionálne poradenstvo, keď poskytovateľ poradenstva skutočne pôsobil ako obchodný zástupca zamestnávateľa. ““

Správcovské pravidlo malo pozitívny vplyv na sporiteľov v dôchodku, pretože vynútilo nové štandardy zodpovednosti pre poradcov v dôchodkovom pláne. Avšak podľa Aikina „Náhle sa meniace obchodné praktiky, aby sa predišlo konfliktom záujmov a spĺňali vyššie štandardy odbornej spôsobilosti, nie je ľahké, najmä pre veľké firmy.

Na dosiahnutie tohto cieľa je potrebný čas a peniaze a narúša sa model ziskovosti kultúry založenej na predaji, aby sa presunul k paradigme profesionálneho poradenstva. “

Arian Vojdani, investičný stratég spoločnosti MV Financial v Bethesde v Marylande, tvrdí, že politický a finančný vplyv zmenil príliv názorov. Ťažiskom tejto otázky je potenciál pravidla významne zmeniť model výnosov finančných poradcov, ktorí v súčasnosti nedodržiavajú fiduciárny štandard. V konečnom dôsledku by makléri mohli vidieť, ako sa ich zárobkový potenciál zmenšil, ak už nie sú schopní tlačiť vysoko kvalitné provízie, ktoré nie sú v najlepšom záujme ich klientov: „Mnohí z tých, ktorí sa môžu snažiť o pravidlo, môžu byť buď, alebo majú väzby so zainteresovanými stranami, ktoré by utrpeli pri prijatí pravidla. “

Pravidlo bolo mnohokrát oneskorené, s úplnou implementáciou, ktorá je teraz naplánovaná na jún 2019, aj keď nedávna žaloba federálneho súdu ohrozuje jeho prežitie.

Najnovšie správy o zvereneckých právach

V polovici marca americký piaty obvodný odvolací súd v rozhodnutí 2-1 zrušil fiduciárne pravidlo DOL. Súd rozhodol, že prijatím tohto predpisu ministerstvo práce prekročilo svoju právomoc podľa zákona o bezpečnosti príjmu v dôchodku (ERISA). Ministerstvo práce malo možnosť odvolať sa proti rozhodnutiu, ale zostalo nehybné, čo umožnilo uplynúť lehotu na odvolanie.

Začiatkom mája záujmové skupiny pre obchodné a finančné služby (pôvodní žalobcovia pravidla) získali víťazstvo po tom, čo odvolací súd zamietol návrh AARP a generálnych prokurátorov v Kalifornii, New Yorku a Oregone, aby vstúpili do konania vo veci., Lobisti považovali tento návrh za „neospravedlniteľný“ a odvolací súd súhlasil. Krátko nato Ministerstvo práce vydalo Bulletin terénnej pomoci č. 2018-02, politiku dočasného presadzovania niektorých ustanovení fiduciárneho pravidla.

Aikin tvrdí, že tento bulletin umožňuje, aby niektoré ustanovenia fiduciárneho pravidla pokračovali: „Najmä výnimka zo zmluvy o najlepšom záujme, ktorá bola vytvorená týmto pravidlom, umožňuje firmám mať určité konflikty týkajúce sa kompenzácie, ktoré boli zakázané pred nadobudnutím účinnosti tohto pravidla, pokiaľ akceptujú dôvernú zodpovednosť a dodržiavajú „normy nestranného správania“. “

Napriek opozícii súdu generálni prokurátori z Kalifornie, New Yorku a Oregonu následne podali odvolanie na piaty obvod a požiadali súd, aby prehodnotil odmietnutie predchádzajúceho návrhu. Piaty súd toto odvolanie opäť dôrazne zamietol.

Aikin tvrdí, že pravidlo pravdepodobne súd upustí, takže v skutočnosti nikdy neexistovalo. „Definičná medzera sa obnoví a investori budú musieť znova urobiť svoju domácu úlohu, aby rozlišovali medzi zvereneckými poradcami a predajcami.“ ( Pozri: Stretnutie so zvereneckou zodpovednosťou )

Ďalšie kroky pre poradcov, investorov

Ministerstvo práce sa stále môže proti tomuto prípadu odvolať na úrovni najvyššieho súdu, ale odvolanie by muselo byť podané do 13. júna. Podľa Aikina to je nanajvýš vzdialená možnosť.

„Stručne povedané, zverenecké pravidlo je mŕtve, “ hovorí Ryan Brown, hlavný strategický riaditeľ a podnikový poradca spoločnosti M&O Marketing v Southfielde v Michigane. „Vláda aj zástancovia fiduciárneho pravidla doslova vyčerpali každú cestu, aby ju oživili. Ale to neznamená, že SEC, FINRA a / alebo NAIC nebudú vyrábať podobné modely. “

Vojdani tvrdí, že ak sa neobnoví pravidlo, investori by mohli byť vystavení riziku. "Ak pravidlo nebude možné vzkriesiť, budeme naďalej vidieť, že niektorí makléri a poradcovia v tomto odvetví naďalej pracujú spôsobom alebo konajú v mene klienta spôsobom, ktorý nemusí vyhovovať jeho najlepšiemu záujmu." vplyv, ktorý lobistické skupiny mohli mať na federálnom súde, by mohol naznačovať budúce problémy, ktoré môžu nastať pri postupe v oblasti finančnej ochrany spotrebiteľa.

Lobistické a záujmové skupiny už dlho preukázali svoju moc ovplyvňovať pohyby v rámci súdneho systému. Štúdia zverejnená v októbri 2017 zistila, že spoločnosti, ktoré financujú lobistov, majú tendenciu mať priaznivejšie súdne spory než tie, ktoré ich nemajú. Rozhodnutie Najvyššieho súdu z roku 2010 v Občianskych združeniach proti Federálnej volebnej komisii otvorilo dvere, aby spoločnostiam umožnilo neobmedzený rozsah financovania kampaní a financovania lobistov.

Aikin hovorí, že dynamika „Wall Street verzus Hlavná ulica“, ktorá sa vyznačuje v regulačnej diskusii, je nešťastná, pretože „... keďže hranica prvkov odvetvia finančných služieb proti obhajcom spotrebiteľov zatieni veľkých poradcov pre prácu, ktorí konajú v mene svojich klientov. . "

„Predchádzajúce rozhodnutie o zrušení pravidla o zverení majetku nebolo pre tento priemysel len krokom späť, ale útokom proti najväčšiemu úžitku pre 75 miliónov ťažko pracujúcich sporiteľov v Amerike, “ hovorí Joe Ziemer, viceprezident pre komunikáciu pre online platformu investovania Betterment.,

S prebiehajúcou debatou o zvereneckom pravidle je však spojená strieborná podšívka.

"V priebehu boja za zverenecké pravidlo sme zaznamenali pozitívny vývoj v oblasti finančných služieb, " hovorí Ziemer. Existuje „... ľahší prístup k nízkonákladovým investíciám a zvýšenie povedomia o tom, ako sú finanční poskytovatelia odmeňovaní.“

Spodný riadok

Brown hovorí, bez ohľadu na výsledok, hlavným dôsledkom kontroverznej histórie fiduciárneho pravidla je dôraz na zverejňovanie a transparentnosť medzi finančnými profesionálmi a spotrebiteľmi. „Keď je všetko otvorené, ľudia majú možnosť robiť racionálnejšie a dobre informované rozhodnutia.“

V tejto fáze je lopta pevne na súde federálnej vlády. Po podaní žaloby Najvyššieho súdu pred júnovou lehotou sa zdá, že pravidlo o zverení moci mohlo konečne dosiahnuť koniec riadku.