Ustanovenie o anti-riedení

Čo je to opatrenie proti riedeniu?

Ustanovenia o anti-riedení - niekedy označované ako „anti-dilučné doložky“, sú opatrenia zabudované do konvertibilného cenného papiera alebo opcie, ktoré chránia investorov pred oslabením vlastného imania, ku ktorému môže dôjsť, keď sa na trh dostanú neskoršie emisie akcií za lacnejšie ceny ako tí investori, ktorí predtým zaplatili. Takéto ustanovenia sú zvyčajne spojené s konvertibilnými preferenčnými zásobami.

Pochopenie ustanovenia proti riedeniu

Rezerva na zníženie rizika chráni investorov pred oslabením majetkovej pozície - niečo, čo sa stane, keď percentuálny podiel vlastníka v spoločnosti klesne z dôvodu zvýšenia celkového počtu akcií v obehu. Celkový počet akcií v obehu sa môže zvýšiť z dôvodu nových akcií vydaných v dôsledku kola financovania akcií alebo pravdepodobne z dôvodu, že existujúci vlastníci opcií využívajú svoje opcie. Spoločnosť niekedy dostane dostatok peňazí výmenou za akcie, aby zvýšenie hodnoty akcií kompenzovalo účinky oslabenia. Často tomu tak nie je.

Kľúčové jedlá

• Rezerva na zníženie hodnoty je rezerva na opciu alebo konvertibilný cenný papier, ktorá chráni investora pred rozpadom vlastného imania a ktorá je výsledkom neskorších emisií akcií za nižšiu cenu, ako pôvodne vyplatený investor.
• Ustanovenia proti riedeniu sú bežné u konvertibilných prednostných akcií, ktoré sú uprednostňovanou formou investície rizikového kapitálu.
• Ustanovenia o anti-riedení sú známe aj ako preventívne práva, práva na predplatné alebo práva na predplatné.

Príklad anti-riedenia

Zriedenie môže byť obzvlášť nepríjemné pre preferovaných akcionárov obchodov s rizikovým kapitálom, ktorých vlastníctvo akcií sa môže oslabiť, keď sa neskôr uvedú lacnejšie akcie na burzu. Doložky proti riedeniu, ktoré sa alternatívne nazývajú „preventívne práva“, oprávnenia na upísanie alebo „práva na upísanie“, odrádzajú od tejto činnosti tým, že vyladia prevodnú cenu medzi kmeňovými akciami a preferovanými akciami.

Ako jednoduchý príklad oslabenia predpokladajme, že investor vlastní 200 000 akcií spoločnosti, ktorá má nesplatené 1 000 000 akcií. Cena za akciu je 5 dolárov, čo znamená, že investor má 1 000 000 dolárov v spoločnosti v hodnote 5 000 000 USD. Investor vlastní 20% spoločnosti. Ďalej predpokladajme, že spoločnosť vstupuje do nového kola financovania a vydá ďalšie 1 000 000 akcií, čím sa celkový nesplatený počet akcií zvýši na 2 000 000. Teraz, za rovnakú cenu 5 dolárov za akciu, investor vlastní podiel 1 000 000 dolárov v spoločnosti 10 000 000 dolárov. Vlastníctvo investorov sa okamžite znížilo na 10%.

Doložky o anti-riedení tomu bránia, a tak udržujú pôvodné percento vlastníctva investora v dotyku. Dva bežné typy doložiek proti zriedeniu sú známe ako „plná ráčna“ a „vážený priemer“. Pri úplnom poskytnutí rohatky sa konverzná cena existujúcich prioritných akcií upraví smerom nadol k cene, za ktorú sa nové akcie vydávajú v neskorších kolách. Ak by pôvodná cena za konverziu bola 5 USD a neskôr by cena konverzie bola 2, 50 USD, pôvodná cena za konverziu investora by sa upravila na 2, 50 USD.

Vážená priemerná rezerva používa na určenie nových konverzných cien nasledujúci vzorec, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), kde sa premenné rovnajú:

C2 = nová cena za konverziu

C1 = stará cena za konverziu

A = počet nesplatených akcií pred novou emisiou

B = celková protihodnota, ktorú spoločnosť dostala za nové vydanie

C = počet vydaných nových akcií

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Ochrana zrieďovania Ochrana zrieďovania je ustanovenie, ktoré sa snaží chrániť akcionárov a prvých investorov v spoločnosti pred znížením ich vlastníckeho postavenia. viac Porozumenie ustanoveniam s úplnou ráčňou Úplná ráčna je opatrenie proti rozriedeniu, ktoré uplatňuje najnižšiu predajnú cenu ako upravenú cenu opcie alebo konverzný pomer pre existujúcich akcionárov. viac Čo to znamená vlastniť akcie s preventívnymi právami Preventívne práva dávajú akcionárovi právo kupovať ďalšie akcie novej emisie, aby sa zachovala veľkosť majetkového podielu v spoločnosti. viac vážený priemer na základe širšieho rozsahu Vážený priemer na všeobecnom základe je ustanovenie proti rozriedeniu, ktoré môže chrániť vlastníctvo prvých akcionárov v spoločnosti. viac Vážený priemer založený na úzkej hodnote Ustanovenie nazvané vážený priemer na úzkej báze sa používa na ochranu investorov pred oslabením, keď spoločnosti vydávajú viac akcií. viac upisovacie právo upisovacie právo je právo existujúcich akcionárov spoločnosti zachovať si rovnaké percento vlastníctva, ktoré umožňuje akcionárom vymieňať si práva za akcie kmeňových akcií za cenu, ktorá je všeobecne nižšia ako cena, s akciami v súčasnosti obchoduje. ďalšie partnerské odkazy